5大券商周二看好6板块28股
来源:华讯财经 作者:佚名 2015-01-26 13:39:26
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电力:景气不高把握电改主题投资 荐3股
全国发电利用小时4286,同比减少235 小时。14 年全国6000 千瓦及以上发电设备累计利用小时4286,同比下滑235 小时,为1978 年以来最低水平。其中,火电利用小时4706 小时,比上年同期减少314 小时,再创新低。共有24 个省份火电利用小时同比下降,其中云南和四川两省受水电挤压严重,火电利用小时仅2749 和3552 小时。水电受益于水情良好,发电利用小时达3653 小时,同比增加293 小时,是06 年以来最好水平;
行业景气度低迷:‘新常态’经济格局下,电力需求低迷(申万电力测算15 年用电量增速约5%),供给能力增长依然高于需求,发电设备利用小时或将持续下滑。近两次火电电价调整名义上是主要为解决可再生能源补贴资金不足以及疏导环保电价,而非‘煤电联动’,电价调整存在变数。
此外,电改推进带来的市场化协商定价等模式以及电价审批权下放,或促使整体上网电价水平下降。
把握电改主题投资机会:电力体制改革方案呼之欲出,针对‘新电改’强调三个确定的逻辑:1)发电端(上网电价)有望率先引入市场化机制。
低价者受益,推荐水电和大火电。2)售电侧(售电价)或采取多元化方式引入竞争。6 类企业或成为新的售电主体,我们的判断是认为独立配售电资源企业和发电企业由于已有销售渠道和生产优势,更利于涉入售电市场业务,充分竞争的话,其优势将大于其他四类企业。推荐乐山电力、郴电国际和广安爱众。3)电改是电价改革,长期看有利于降低全社会用电成本,改善下游全产业链(原材料、制造等环节)盈利水平。
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