风电设备盈利显著回升 八股上涨空间超乎想象

　　风电设备盈利显著回升新增装机容量料增25%

　　在风电装机明显回升的背景下，我国风电设备行业去年的盈利显著回升，多家上市公司均预计业绩出现大幅增长。2015年随着我国风电发展战略地位的显著提升，风电设备行业盈利向好的趋势将得到延续，今年风电新增装机容量有望达25GW，同比增长25%以上。

　　数据显示，去年上半年国内新增装机容量达到7.2GW，同比增长30%。业内预计，去年全年新增装机容量在18GW-20GW左右，同比增长20%左右。

　　风电新增装机放量，带动了风电设备产业链上的公司，盈利出现见底回升，去年多家风电设备上市公司业绩均出现爆发式增长。其中，风电整机龙头金风科技预计去年全年净利润将增长300%至350%，业绩变动主要由于公司收入增加和加强成本控制。华仪电气去年前三季度净利润增长600%，并表示结合公司在手订单及中标项目情况，预测全年净利润较上年同期将大幅提升。风电叶片制造龙头中材科技，近日也发布了业绩上调公告，预计去年净利润同比增长30%至60%(原预计增长0%至30%)，原因是由于公司风电叶片产销量大幅增长。

　　展望2015年，在风电上网电价下调及海上风电启动等多催化剂共同作用下，有望刺激新增装机进一步增长。机构预计，今年风电新增装机容量有望达到25GW，同比增长25%以上。

　　抢装行情将带来风电设备需求放量，目前风机单台大容量的趋势越来越明显，1.5MW和2.5MW风机已成主流机型，而大功率风机对设备部件及组装技术要求较高，这对像金风科技、中材科技等设备龙头企业的利好将更加明显。

　　公开资料显示，近几年，金风科技2.5MW风机销量显著提升，占比从2012年的14%提高到2014年上半年的27%。同时，由于2.5MW机型的毛利率较为稳定且高于1.5MW机型，使公司的盈利能力得到提高。中材科技国内风电叶片市场占有率高达20%，公司江苏阜宁海上风电叶片基地去年下半年顺利投产，预计将新增产能800套/年，其投产的SINOMA77.7叶片长度达到了世界第三长，使我国在大型风电叶片制造技术方面取得突破。

　　此外，发改委日前正式公布下调陆上风电标杆电价，将第I 类、II 类和III 类资源区风电标杆上网电价每千瓦时降低2分钱，第IV类资源区电价维持不变。根据政策规定，2015年1月1日前核准且能在2016年1月1日前投运的项目将执行调整前的上网电价。

　　据测算，此次电价调整将降低风场运营项目IRR(内部收益率)1%左右，考虑到去年前三季度弃风率已下降到7.5%，因弃风率下降带来的IRR提升幅度在1.5%左右。因此，电价下调不会影响到投资者投资风场的热情。(上海证券报)