网络安全审查制度将出 7股有望受益(名单)

　　蓝盾股份：进军电磁安防，切入军工领域

　　电磁安防成为信息安全重要领域，华炜科技是国内电磁安防领域领先企业电磁波成为计算机及其网络系统泄密、被攻击干扰的最重要的途径之一，人为产生的高能电磁脉冲的电磁脉冲武器和设备等已经成为现代战争乃至恐怖袭击中的重要手段。电磁安防作为保护数据安全与物理安全的重要手段已经成为信息安全至关重要的范畴与重要环节，也能够让信息安全的防护级别大幅升级。电磁安防已经成为信息安全保障体系三大方面的重点之一。华炜科技国内领先的电磁安防整体解决方案提供商，主要产品由专业特种电磁安防产品和通用电磁安防产品构成，前者主要面向军工及航空航天、轨道交通、通信等行业进行定制开发，后者主要针对民用领域，目前收入占比较低。华炜科技2013 年实现营业收入1.57 亿元，净利润1,703 万元。

　　收购将为蓝盾股份带来三方面提升一、丰富产品线，补充信息安全技术。蓝盾股份产品涵盖了边界安全、安全审计、安全管理、应用安全、终端安全等较为全面的应用类信息安全产品。而华炜科技则是国内电磁安防领域领先的优势企业之一，具有成熟的电磁安防整体解决方案。收购将帮助蓝盾股份丰富信息安全产品线，使得公司构建了“数据安全”+“物理安全”完整的安全体系。二、客户互为补充。蓝盾股份来自于政府与教育的行业客户收入接近 60%，现有业务领域行业集中度相对较高。而华炜科技80%收入来自于航天军工、轨道交通、通信行业。通过收购将帮助蓝盾股份将自身产品逐渐渗透军工及航空航天、轨道交通等新兴业务领域，降低行业集中度较高的风险。同时，华炜科技的通用电磁安防产品也已经能够覆盖民用、政府、金融、教育等多个行业，收购有利于行业拓展。三、提升盈利能力。华炜科技2012 年-2013 年的净利率分别为11.18%、10.84%，要高于蓝盾股份2013 年8.09%的净利率。根据业绩承诺，华炜科技在利润补偿期(2014 年-2017 年)实现的净利润总额不低于16,200 万元，且2014 年度净利润不低于2,800 万元，2015 年度净利润不低于3,600 万元，2016 年度净利润不低于4,500 万元，2017 年度净利润不低于5,300万元。华炜科技承诺的未来几年20%的复合增速将有助于持续提升上市公司的整体盈利能力。

　　行业信息安全解决方案不断完善信息安全行业细分领域众多，包括终端安全、数据安全、安全管理平台、防火墙、防病毒等。大多数信息安全厂商专注于某一个领域的产品，难以满足客户构建全方位信息安全防御体系的需求；传统的系统集成商可能会承接一些与信息安全相关的集成项目，但因其自身并无信息安全方面的技术和产品储备，项目毛利率较低，在提供后期维护等附加服务方面也较为欠缺，客户粘性不高。相比这两类公司，蓝盾股份不但拥有品类完善的自有产品线，同时也可以为客户提供一站式安全解决方案，目前已经在交通、教育、金融、医疗、政府等行业得到成功应用。同时，公司的自有信息安全产品线正在不断完善。1)年初投资设立子公司蓝盾移动，与参股子公司纹歌科技为公司拓展移动互联网安全业务打下基础；2)超募资金项目“互联网舆情分析平台”空间广阔，政府部门对舆情掌控需求强烈，蓝盾在政府级涉密信息系统上具备产品和市场优势，项目收益值得期待。

　　给予增持评级暂不考虑华炜科技并表影响，预计公司2014-2016 年的全面摊薄EPS 分别为0.18 元、0.25 元、0.32 元，对应PE 分别为95.8 倍、69 倍、53.8 倍，给予增持评级。

　　风险提示规模扩张与人才不足的风险；收购失败风险；创业板大幅下跌风险。(国海证券)

　　华胜天成：携手IBM有望弯道超车

　　目标打造基础IT软硬件产业链，市场空间广阔。我国基础软硬件产品领域内中高端市场几乎全部为海外巨头把控，而在国家在对信息安全的重视程度提升的背景下政策驱动IT 软硬件向自主可控迈进，基础IT 领域有着强烈的国产化需求。政策驱动下国产IT 厂商有望分享巨大的行业蛋糕，具体而言，参考公开数据，我国数据库市场规模约80 亿、存储产品市场规模超过120 亿、中高端服务器市场规模约100 亿、中低端服务器市场规模超过250 亿，市场空间广阔。

　　携手IBM，公司迎来历史性机遇，有望实现国产基础软硬件产业链提升的弯道超车。1、IBM 的开放合作主要基于“去IOE”压力和X86 体系竞争压力，用技术开放换市场空间和时间。2、公司与IBM 的合作主要是走类似高铁技术引进消化吸收自主的路线，从实现角度看可行性较强，特别是在高端服务器领域依托IBM 强大的产品体系和客户广泛认可度有望在高端服务器产业链国产化替代进程中实现弯道超车。3、关于市场对自主可控的认可方面，公司主要通过代码备案、北京市政府信用背书和加入可信计算机制等维度满足自主可控要求，未来有望更进一步，开发出新一代自主产品。4、公司旗下新云东方Power System 服务器全系列产品以正式亮相，高端产品Power Unix(小型机)也正在布局中，后续有望在TOP产业化项目架构下逐步与IBM 达成中间件、操作系统和存储等产品的技术开放的合作，有望打造完整的国产自主可控的可信计算系统产业链，实现国产基础软硬件的产业提升。

　　盈利预测和投资建议：公司迎来历史性机遇，战略布局庞大。基于TOP架构下后续有望持续获得北京市政府政策、市场和资金支持，而与IBM 的合作在深度和广度上有望继续推进。综合来看，公司直接吸收IBM 技术，在中高端国产化替代上可行性更强，而中高端市场国产化空间巨大且毛利更高，公司业绩提升的空间巨大。2015 年是公司布局和新业务推进的关键之年，从自主和产品性能等综合考量我们认为公司极大概率中标具有标志性意义的采购项目，强烈看好公司的发展。预计2015-2016 年EPS 为0.54 和0.83 元，对应PE 为47 和30 倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。(长江证券)