真成长股不怕调整 26股坐等风来

　　去年7月至今，A股暴涨逾五成，各种猪被吹上了天，就连大象也飘了起来。喧嚣的牛市近期终于放慢了步伐，市场开始重拾对成长股的认知和价值判断。大家都在期待风吹向成长股，但从历史经验来看，成长股更多的时候是无风自动。

　　中小创股稳定增长

　　目前，两市2600多家上市公司中，已有超过7成公司公布了2014年业绩报告(含预告、快报、年报)。证券时报记者统计数据发现，在已公布2014年业绩的1800多家上市公司中，超过六成公司2014年净利润较上年实现增长(取业绩报告增幅高低点中位数)，A股上市公司整体业绩情况还算不错。

　　但A股不少伪成长股短期无法证伪，仅一年的业绩改善并不能代表什么，因此，连续三年实现业绩稳定增长的真成长股才更难能可贵。据证券时报数据部统计，历数近2年(2012-2013年)年报及2014年年报预告，A股只有区区387股(剔除未出2014年业绩预告的753家上市公司)实现了连续3年净利润增长。

　　分行业看，在上述387股中，医药股以54只的绝对数量傲视所有行业，是当之无愧的成长股集中营；计算机以42股紧随其后，为新兴产业扳回一城；此外，化工34股、电气设备27股、机械设备24股、传媒22股，传统行业与新兴成长平分秋色。需要提及的是，这387股中，有284股出自中小板及创业板，占比超过7成，中小创股稳定增长能力可见一斑。

　　26股坐等风来

　　可惜，成也萧何败也萧何。白马成长股因为其业绩的高度确定性和三高问题(股价高、市值高、估值高)，在过去的半年多时间内，反而成为市场风格切换的牺牲品。

　　证券时报记者统计发现，在上述387只连续3年净利润增长的上市公司中，共有杰瑞股份、奥飞动漫、大华股份、蓝色光标等26股在去年7月至今的牛市行情中逆市下跌，而且，它们当中大部分公司都是各自细分行业的龙头。

　　以蓝色光标为例，该股去年7月至今一直在20-28元的箱体内波动，市场各方一直在等待业绩高增长兑现。从实际数据来看，该股最近3年的净利润同比增幅分别为94.64%、86.30%、62.50%(2014年业绩预告为55%-70%，取中位数)，虽然净利润增幅逐年下降，但高增长态势并未改变。瑞银证券最新的公司研报就明确提出，内生及外延扩张推动蓝色光标业绩高增长，重申“买入”评级。

　　有机构指出，由于白马成长股之前市值较大、估值较高导致2014年大部分出现下跌，随着2014年业绩兑现以及股价下跌，大部分白马成长股出现了较好的投资价值。上海证券分析师王芬表示，前期逐步入市的资金将从“增量”转化为“存量”，2月A股市场仍以调整为主，市场风格将再度回归成长为主的中小票。

　　周三晚间，央行宣布降准，不少市场分析认为这对银行等蓝筹股为利好，而对中小创成长股相对不利。不过，真成长股不怕调整，终究会在股价上体现出来。