基金布局农业信息化 8只个股围猎全攻略

　　通读一号文件，农村土地制度改革，是本次一号文件的核心内容，而农业信息化将作为一个突破口，成为农业现代化主题投资的核心。

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　　===本文导读===

　　【相关背景】聚焦“一号文件”基金布局农业信息化 相关概念股解析

　　【个股解析】农业板块8只概念股价值解析

　　聚焦“一号文件”基金布局农业信息化 相关概念股解析

　　编者按：“一号文件”不出意料地连续12年聚焦三农，在基金看来，本届政府在容忍经济增速放缓的同时，一直在强调经济改革。改革的大思路，就是把生产要素进一步市场化。本次一号文件，对于农村的改革规划，也同样是这个思路。通读一号文件，农村土地制度改革，是本次一号文件的核心内容，而农业信息化将作为一个突破口，成为农业现代化主题投资的核心。

　　中国农村土地资源广阔而巨大，按照2010年的统计数据，城市和农村建设用地仅占全部土地的3%，而耕地、林地、园地等农业用地，则占土地面积的39%。在诺德基金胡洋看来，农村巨大的土地存量，是可以释放改革红利的宝藏。2015年开始的农村土地改革，将会极大地改变中国经济的大图景，这也是投资者们将要持续关注和跟踪的主题。

　　十八届三中全会曾经提出“允许农村集体经营性建设用地出让、租赁、入股，实行与国有土地同等入市、同权同价”。本次一号文件进一步提出：“推进农村土地制度改革。分类实施农村土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地制度改革试点。建立健全市场交易规则和服务监管机制。”

　　土地改革，不仅可以增厚农村居民资产、提高社会消费能力、促进城镇化进程，更有利于农业经营的规模化和现代化，释放农村劳动力，提升土地效率，提高粮食安全。诺德基金胡洋认为，这对于A股市场的投资者而言，相关的投资主线，同样清晰可见。

　　首先，土地确权是当务之急，一号文件提出“抓紧抓实土地承包经营权的确权、登记、颁证工作。”如果2015年农村土地确权工作开始启动，那么A股市场一些相关的电子信息企业，今年的业绩可能就会出现明显增长。而且，建立在确权系统之上的农村信息化平台也将迎来良好的发展时期。

　　事实上，从基金四季报来看，有望在农业物联网领域发挥领先优势的新大陆已获得12只基金重仓配置。该公司主业为电子支付及信息识读产品，并在电子信息识别领域竞争优势明显。拥有农药电商农一网的辉丰股份近期也表现十分强势。

　　其次，确权完成之后，土地流转将会开始。事实上，一旦土地流转开始，那么规模化和现代化的农业生产就有了的基础，这给上游的农资和农机行业带来新增需求。当然，很多传统的农资农机行业已经处于产能过剩阶段，所以相对于总量的增长，更重要的是结构性需求的爆发。A股市场一些具有高新技术优势、或者能够提供高附加值服务的农资农机公司，有望迎来在行业变革中胜出。

　　最后，土地能够进行流转，这本身就会增加土地的流动性溢价。而农业产出增长之后，更会增加土地的价值。A股市场上有一批相关的土地价值重估概念股，这些公司有望迎来实质性的利好。(上海证券报)

　　农业板块8只概念股价值解析

　　亚盛集团：受灾影响单产，土地流转进度不及预期

　　类别：公司 研究机构：兴业证券股份有限公司 研究员：蒋小东，陈娇，蒋卫华 日期：2014-09-05

　　投资要点

　　事件：

　　8月27日晚，亚盛集团发布半年报，上半年公司实现营业收入8.48亿元，同比下滑5.75%；实现净利润1.13亿元，同比下滑14%；业绩低于此前预期。

　　点评：

　　自然灾害风因素导致收入下滑。上半年公司农业主要分布区域如白银、玉门、敦煌等地遭遇了持续的低温、冻害、沙尘、雨雪等自然灾害的影响，对公司的果品、苜蓿等农作物造成一定影响，致使公司的农业业务出现一定幅度的下滑。其次，节水滴灌设备由于同类企业数量增加，竞争加剧，产品销售的压力也增大，上半年增速也较低。

　　毛利率小幅提升，投行费用致使管理费用增加。受灾的因素也使公司的部分产品的价格上涨，因而推动农业业务的毛利率提升；而节水灌溉设备业务由于竞争加剧，毛利率出现小幅下滑；但由于节水设备的收入占比较小，公司的综合毛利率提升1.28个百分点。而费用率方面，由于上半年公司将农垦集团几宗土地注入公司，投行费用的增加导致公司的管理费用大幅提升。

　　灾害影响全年收入，土地流转进度低于预期。由于上半年自然灾害对公司各类农作物的出苗、开花均造成一定影响，预计今年下半年公司的农作物收成将受到一定影响。同时，公司在内蒙古的土地流转项目低于预期，原计划本年度8万亩的土地流转项目本年度仅完成3万亩，大幅低于之前预期，也将影响到本年盈利。

　　盈利预测及估值。由于自然灾害和土地流转面积不及预期的影响，我们预计公司2014-16年净利润为3.43、4.47、5.83元；对应EPS为0.18、0.23、0.30元，对应PE为39、30与23倍，维持公司“增持”评级。

　　风险提示：自然灾害风险。

　　ST大荒2014年业绩预告点评：扭亏为盈，资源价值逐步回归

　　类别：公司 研究机构：东莞证券股份有限公司 研究员：黄凡 日期：2015-02-04

　　事件：

　　北大荒  （600598 股吧,行情,资讯,主力买卖）今日发布了2014年业绩预告年归属于上市公司股东的净利润预计达到8.1亿元，与去年同期相比实现扭亏为盈，折合EPS为0.46元；其中单四季归属上市公司股东净利润-3.98亿元，同比减亏7862万元，折合EPS为-0.22元。

　　点评：

　　公司扭亏为盈，符合预期。2014年，公司所属16个农业分公司及公司总部预计盈利91,000万元左右；出售北大荒米业集团有限公司和北大荒希杰食品科技有限责任公司股权，形成非经常性收益68,572万元；公司所属工业(包含米业公司1-3月和希杰公司1-9月亏损9,880万元)、贸易和担保企业预计亏损83,500万元左右。公司合并财务报表预计实现净利润74,500万元左右，归属于上市公司股东的净利润为81,000万元左右。与2013年比较，农业分公司盈利基本稳定，直属工贸建及担保企业亏损减少64,000万元左右。2014年直属工贸建及担保企业虽然大幅减亏，但个别企业仍然亏损，亏损原因主要是尿素、麦芽生产企业受产能过剩、价格走低以及北大荒鑫亚经贸有限责任公司和北大荒纸业有限责任公司、北大荒投资担保股份有限公司计提资产减值导致。公司业绩基本符合预期。

　　轻装上市，解除暂停上市风险。公司2012年、2013年连续两年亏损，2014年扭亏为盈，基本解除暂停上市风险。另外公司出售亏损资产，坏账和减值准备大幅计提，改革逐步进行，未来有望轻装上阵，实现价值修复。

　　土地改革和国企改革是公司未来业绩最大驱动力。2014年是农村土地制度改革取得突破性进展的一年。《关于引导农村土地经营权有序流转发展农业适度规模经营的意见》等重要文件出炉，所有权、承包权、经营权“三权分置”的土地制度改革方向确立。2015年，随着土地改革政策逐步开始落地，将释放出巨大的改革红利。公司拥有1300万亩土地储备经营承包权，土地资源价值突出，加之土地流转下的耕地价值重估和租金将大幅上涨。土地改革带来的资源重估叠加国企改革带来的经营效率提升，业绩改善是公司未来最大驱动力。

　　维持推荐评级。预计公司2014、2015年的EPS分别为0.47元、0.55元，对应PE分别为25倍和21倍，我们看好公司后期耕地价值的逐步重估、中长期逻辑下的农垦系统改革，给予公司“推荐”评级。

　　辉隆股份：产品结构优化逐渐显现

　　类别：公司 研究机构：长城证券有限责任公司 研究员：杨超，余嫄嫄 日期：2014-11-03

　　预计2014-2016年EPS为0.23、0.42和0.58元，当前股价对应的PE为57.5倍、32.1倍和23.1倍，公司作为农资连锁区域龙头，近年盈利能力将不断提升，参与土地流转今年起将有收益，维持“推荐”评级。

　　公司发布三季报：2014年1-9月实现营业收入71.74亿，同比下降10.12%；归属于上市公司股东的净利润0.87亿，同比上升29.77%；实现每股收益0.18元，同比上升28.57%。其中三季度单季度实现收入27.40亿，净利润0.31亿，同比分别上升8.07%与95.66%。公司同时预告2014年全年实现归属于股东的净利润0.90亿-1.17亿，同比增长0%-30%，折合EPS0.19-0.25元，符合我们预期。

　　验证拐点判断，盈利开始改善：如我们之前指出，公司处在盈利拐点，利润增速明显高于收入增速，除了三季度化肥行业整体向好外，公司产品结构调整是主要原因：首先，农药的销售规模及比例不断提升，盈利能力也将随之向好。其次，公司复合肥项目相继投产(一期30万吨今年中期投产)，未来自身将具备水溶肥等高端产品生产与销售能力；再次，普通单质肥的销售规模将有所下降，避免之前的增收不增利情况。我们判断后续还将继续改善。

　　业务拓展为三个板块，盈利能力将持续提升：除产品结构外，公司近年还处在业务的拐点，由之前的单一农资流通业务横向延伸，初步构成目前农资、农业与工业生产三大业务板块；其中农资连锁业务将逐步转型升级，以科技服务为中心、以网络建设和品牌建设为基本点，由做行情向做模式转变、由做品种向做品牌转变、由经营服务型向服务经营型转变，打开更大的盈利空间。

　　布局土地流转初见成效：公司目前参与流转土地2万亩。全资子公司全椒生态农业经过3年的磨合和探索，预计今年下半年起实现盈利。另一方面，临泉农业开发公司建设蔬菜温室育秧中心，搭建高标准蔬菜大棚，种植有机蔬菜。我们认为，公司参与土地流转，一方面是为了延伸公司业务板块，打造农业产业化龙头企业；另一方面，在土地流转的大形势下，农业生产的主体将由分散的个体农民变为种田种粮大户和农村专业合作社，与公司未来计划提供的综合作物解决方案正好契合，公司几项业务将相互促进，相得益彰。