国企改革方案两会后出广东或当先 七股演重磅大戏

　　国企改革顶层方案两会后出台广东或当先，概念股值得关注

　　距离农历马年真正结束的交易日还有两个，即将进入羊年的A股会一步一步跨向4000点吗？《投资快报》记者观察到，在刚刚过去的整个周末时间里，不仅华泰证券研究所董事总经理罗毅公开预言，中国经济正处于内需崛起的前端，资本市场也将开启长期慢牛的走势，相信未来十年上证指数站上10000点，现实中更有不少正面“捷报”：美国股市标普500指数与罗素2000种小型股指数刷新历史最高纪录；国企改革的顶层方案经过数轮讨论和修改，有望在两会后出台并撬动24万亿资本市值；被市场称之为拯救A股的注册制方案初稿已报国务院。

　　此外，油价上涨与好于预期的欧洲经济增长数据抵消了美国消费者信心下滑的影响，上周五美国股市继续收高，标普500指数与罗素2000种小型股指数刷新历史最高纪录。在国内，假期临近，持币过节还是持股过节的话题再次备受关注，近万投资者接受的网络调查显示，逾九成投资者表示将持股过节，其中选择满仓的投资者达44.5%；此外有逾六成的投资者看好年后行情 ，认为A股将迎开门红，36.2%的投资者认为羊年沪指将突破4000点。

　　证监会 ：注册制方案初稿已报国务院

　　2014年被称为中国全面深化改革“元年”，动作不断，好戏连连。资本市场也被“改革”二字主导。5月9日，国务院发布了被称为中国股市的“红利按钮”——《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，勾画了资本市场顶层设计的路线图，传递了全面深化改革的信心和决心，为推进资本市场全面深化改革给出了清晰的政策信号。而11月17日正式登场的沪港通，更被认为是中国内地资本市场史上力度最大的开放举措，引发了A股、港股乃至亚洲证券市场的一系列变化。

　　2015年，新股发行提速如约而至，更将是向注册制过渡的关键一年，既要对重启一年的IPO存在的问题进行调整，又要为进一步深化改革而加快法规和制度建设的步伐。注册制的改革意味着券商的投行业务将迎来新的阶段，新股上市节奏市场化，新股供给的增加势必促使企业更加积极的去寻求投资者的认可；审核权利的最终归属虽无定论，却也终将引爆沪深交易所的激烈竞争。

　　近日有消息称，证监会已明确要求从6月1日起，IPO审核下放到交易所，证监会负责注册，证监会发审委、并购重组委也将取消，非公开发行不再审核，由公司自主确定，4月份之后将暂停接受申报。对此，在上周五下午证监会新闻发布会上，发言人邓舸表示，根据中央和国务院部署，证监会牵头成立了“股票发行注册制改革工作组”，发改委 、财政部 、人民银行、法制办、银监会 、保监会 、人大法工委、高法院等单位参加，已完成注册制改革方案初稿并上报国务院。目前，证监会正在认真研究推进股票发行注册制改革的各项准备工作，但并无在四月份暂停受理新的IPO和再融资申报材料的计划。

　　国企改革方案望两会后出台，广东或当先

　　据上周末重磅消息，权威人士透露国企改革的顶层方案经过数轮讨论和修改，有望在两会后出台，国企改革顶层设计“1+N”方案则最快有望节前出台，国企改革混改门槛将进一步放宽，竞争性领域所有制资本参与的股权比例限制也将进一步放宽。此外，在停滞了多年之后，国企员工持股重启在即。有消息称，国务院国资委已审议《关于实行员工持股试点的意见》，可望近期推出。这意味着在停摆11年后，员工持股有望重启。

　　“无论是中央还是地方，都可以看到，国企改革正式步入了快车道，有望盘活超万亿的国企存量资产。”市场分析人士指出，31省份在召开地方两会时都勾勒出了2015年地方国资改革的蓝图，包括“混合所有制改革”、“兼并重组”、“分类改革”、“整体上市”、“国有资本投资公司试点”等内容，或将撬动24万亿市值。

　　统计数据显示，在目前A股所有上市公司中，实际控制人为国资委、地方国资委、地方政府、中央国有企业、地方国有企业、大学以及集体企业的上市公司总计高达1010家，占到了A股所有上市公司的三分之一以上。按照2月10日两市收盘价格计算，上述1010家“国资系”上市公司的总市值高达24.31万亿元，占到了沪深两市目前总市值的一半以上。2013年以来，国企改革概念受到了资本市场的热烈追捧。统计数据显示，国企改革指数自2014年4月1日创立以来，已经累计上涨了42.49%。银河国际报告认为，尽管中国已经进行改革超过36年，但从最新的数据来看，国企仍有很大空间改善其表现。

　　市场分析人士指出，在国企改革进程加速的背景下，相关概念股值得关注。特别是力度超乎预期，广东国企改革的表现有望成为全国国企“混改”的领头羊。根据广东省出台的省属国企改革方案，未来省属国企改革的工作重点之一是调整优化国有资本布局结构，通过国有资产资本化、证券化，探索以改制上市、引入战略投资者、经营者和员工持股等多种方式，发展混合所有制经济。平安证券表示，广东省国有企业具有较大的改革空间，目前广东省属21个国企集团中有10个集团拥有上市平台。在这10个集团中，交通集团、机场集团、航运集团，粤电集团、水电集团为公共类集团，广业公司、广新控股 、广晟资产、广弘资产、贵糖集团为竞争类集团。广东省将以公共类集团和优势竞争性集团为依托，做强做大基础性、公共性、资源性板块，实现目前已有上市公司的资产注入、引进非国有资本、管理层员工持股等方向性改革。

　　此外，根据广东省属国有企业改革的要求，公共类集团基础设施项目要实现混合持股，二级及以下竞争性企业需先行混改。在此预期下，增资扩股、合资新设企业等围绕资产增量率发展混合所有制经济将成为主要通道。在广东省属国企集团中，广晟资产因为此前已有时间表和上市增量的明确要求，所以未来先行进入国改实施阶段为大概率。根据广晟资产此前的计划，集团在2018年将基本完成国资改组工作，资产证券化率达到70%，上市公司将增加到6-7家，用于承载公司目前的多元资产和业务。由于目前集团旗下仅有三家上市公司(中金岭南、广晟有色、风华高科)，可以预期未来在国改进程中，该三家上市公司将发挥重要的平台功能，值得投资者予以留意。

　　中金岭南

　　公司是一家以铅锌生产为主业的跨地区、多行业综合经营的上市公司，公司主要铅锌产品生产。主要产品有：铅精矿、锌精矿、铅锌混合精矿、硫精矿、电铅等30多种，产品质量均达到国际先进水平，公司拥有国家级技术中心，设立了“博士后科研工作站”。多年来，共获得省部级以上科技奖励近100项。其中，国家级奖励12项：科技进步一等奖二项、二等奖六项、三等奖三项，技术发明二等奖一项。公司秉承“做不到，没有理由”的企业核心价值观，以铅、锌、铜为主，坚持多金属、国际化、一体化、集约化的经营理念，努力打造国际矿业旗舰企业。

　　广晟有色：受累稀土量价齐跌，大集团整合是未来看点

　　广晟有色 600259

　　研究机构：广发证券分析师：巨国贤，陈子坤撰写日期：2014-02-18

　　2013年由盈转亏，EPS为-0.32元

　　2013年公司实现营业收入16亿元，同比下降32.77%，归属母公司所有者的净利润-7872万元，同比由盈转亏，基本每股收益为-0.32元。4季度，公司亏损4424万元，同比、环比皆由盈转亏，基本每股收益为-0.18元。年度拟不分红、不转增。

　　受累稀土产品量价齐跌

　　报告期内，稀土价格同比下跌约20%(以氧化镨钕为例-18.28%)；同期公司稀土产品产量及贸易量均有所下降，造成稀土业务收入同比减少36.98%。受此影响，2013年公司收入同比下降32.77%，净亏损7872万元。

　　定增收购大股东资产，稀土冶炼指标翻倍

　　报告期内，公司拟定增1380.07万股(不低于36.23元/股)，募资5亿元，收购大股东稀土和钨资产。通过定增收购，公司将增加稀土冶炼指令性生产计划2500吨；收购完成后，公司将拥有稀土冶炼配额共计4700吨(权益配额4244吨)，较原有指标(2200吨)翻倍。

　　入围稀土大集团，精矿自给率有望提高

　　近期“广东稀土”被国家确定为组建稀土大集团的6家核心企业。公司作为广东省内唯一的稀土上市企业，未来稀土矿采矿面积有望扩张，稀土精矿产量有望逐步提升至2000吨(开采配额)。稀土精矿自给率的提高，将有效降低稀土业务成本，使公司盈利能力得到提升。

　　受益大集团整合，给予“买入”评级

　　预计公司14-16年的EPS分别为0.21元、0.80元和1.44元，对应动态PE为190倍、49倍和27倍。我们预计未来3-5年稀土行业集中度将迅速提升，公司作为大集团核心企业将因此受益，因此给予公司“买入”评级。

　　风险提示

　　定增不确定的风险；稀土整合低于预期的风险；稀土价格下跌的风险

　　风华高科

　　公司现为我国最大的新型元器件、电子元器件制造装备及电子基础材料的科研、生产和出口基地，是全球八大片式元器件制造商之一、中国电子百强企业。被认定为国家级技术中心、国家高技术产业化示范工程单位、国家火炬计划重点高新技术企业、国家“863”计划成果产业化基地。自1985年进入电子元器件行业以来，实现了跨越式的发展，现已成为国内最大的新型元器件及电子信息基础产品科研、生产和出口基地，拥有自主知识产权及核心技术的国际知名新型电子元器件行业大公司，具有完整与成熟的产品链，具备为通讯类，消费类，计算机类，汽车电子等电子整机整合配套供货的大规模生产能力。