食品饮料:春节白酒销售改善 仍看好估值修复
来源:国泰君安 作者:佚名 2015-03-02 12:09:23
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市场回顾: 上两周食品饮料板块上涨 1.7%,跑输上证综指 1.6pct。葡萄酒、调味品、食品综合、白酒板块上涨 4.2%、 3.4%、 3.0%、2.2%,乳制品、肉制品下跌 0.1%、 0.1%。其中中炬高新、沱牌舍得、金枫酒业、贵州茅台、黑芝麻涨幅居前。
近期观点: 1) 降息对行业基本面中性,但有望提升行业估值及部分股息率高的公司的吸引力: 据测算股息率高的公司分别是双汇发展( 5%)、伊利股份( 3.1%)、 泸州老窖( 3.1%)、 洋河股份( 2.6%)、贵州茅台( 2.2%). 2)受益于春节延后,预计白酒及部分大众品龙头一季报改善值得期待: 渠道调研显示, 茅台、国窖 1573、蓝色经典等部分白酒销售同比改善明显, 略为超出预期, 我们认为原因在春季延后提振了整体销售量及茅台、 1573 等产品份额有所提升。 节后高端白酒一批价仍基本平稳, 一季报改善值得期待,预计一季报前仍有望估值修复,重点推荐洋河股份、泸州老窖、贵州茅台及其他高端白酒股。伊利股份、中炬高新等大众品龙头春节销售亦良好,继续推荐。 3) 关注成长性较高的品类及模式创新的公司 : 继续推荐成长性最确定的调味品行业,及具有较高成长性的双塔食品。
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