煤炭行业：煤价缺乏支撑 估值进入调整

　　煤价缺乏支撑,煤炭股估值进入调整。2月以来煤炭市场继续弱势调整,神华、中煤等大型煤企春节期间联合放假停产以缓解产能过剩,但是春节期间下游电厂日耗下降,采购不积极,港口库存持续走高,同时各耗煤大省加大环保治理力度,煤炭需求走弱,再加上沿海地区对进口煤采购常态化,国内煤炭市场进一步压缩,后市以看跌为主。秦皇岛5500大卡动力煤末煤报于480元/吨,下跌20元/吨。随着大盘进入调整,2月煤炭行业指数上涨2.37%。预计3月煤价继续向下调整,推荐低估值蓝筹中国神华和电商平台类股票瑞茂通。

　　2月市场成交平淡,煤价下行;煤炭股随大盘调整,未跑赢沪深300指数。

　　截至2月27日,秦皇岛港口5500大卡动力末煤报价480元/吨,环比下跌20元/吨,期货市场主力合约TC1505报价455.4元,贴水扩大12元/吨。2月钢铁价格下跌趋势延续,煤-焦-钢产业链整体稳中走弱,焦煤价格开始松动,京唐港主焦煤900元/吨,环比下跌10元/吨。2月,煤炭板块整体小幅上涨,重组题材股永泰能源大涨11%,国企改革概念股国投新集上涨9.4%,煤炭指数上涨2.37%,跑输沪深300指数1.67%。

　　2月,动力煤价支撑乏力,冶金煤价格稳中有跌。

　　2月动力煤产销平淡,煤价下行。随着冬季煤炭消费高峰进入尾声,春节期间神华、中煤等大型煤企联合放假停产以缓解产能过剩,市场活跃度进一步降低。主要产地和港口煤价均弱势下行,主要产地内蒙东胜5500大卡大块精煤报收于270元/吨,环比下跌10元/吨,广州港神混一号5500大卡报收于555元/吨,环比下跌20元/吨。

　　2月钢市低迷,库存环比增加。历年春节期间都是钢市淡季,成交清淡,加上贸易商冬储,库存在春节期间往往大幅上升。截至2月27日,主要社会钢铁库存1474万吨,环比大增34.4%。价格方面,上海螺纹钢HRB400 20mm报收于2360元/吨,环比下跌10元/吨。焦炭和焦煤价格均稳中有跌。