国防军工行业2月报：国防军工调整充分 期待向上突破

　　投资要点:

　　国防军工板块1月份涨幅居中。按照中信证券  （600030 股吧,行情,资讯,主力买卖）行业类,1月份国防军工板块整体涨幅居中,涨幅为5.32%,在中信29个一级行业中位居第17位,领先于市场整体走势,同期沪深300指数涨幅为-2.11%。1月份国防军工成交金额3523.65亿元,相对于上月下降了34.13%;对应2015年1月30日收盘价,国防军工市盈率为90.34,在中信29个一级行业中位居第一位,同期沪深300指数市盈率为12.02;区间换手率算术平均值为51.02%,位居在中信29个一级行业中位列第17位。

　　板块上涨驱动因素。主要因素包括(1)周围形势的持续紧张化,中国外部压力增大致使加大军备的投入力度;(2)国防军工行业改革的推进预期,包括军工国企改革、军工科研院所改制和核心军工资产平台搭建;(3)军民融合的进一步深化和推进,特别是民参军的全面铺开;(4)大飞机项目顺利推进以及航空发动机和燃气机重大专项的推出预期;(5)低空逐步开放及其相关利好政策的推出等。

　　行业投资策略。科研院所改制方面近期有可能推出一些具体改制方案或者出现试点企业;民参军进一步推动。市场方面,国防军工各板块出现了四个月的持续调整,2月份期待国防军工板块向上突破,给予标配评级。航天板块推荐中国卫星  （600118 股吧,行情,资讯,主力买卖）航空板块推荐中航飞机  （000768 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中航电子  （600372 股吧,行情,资讯,主力买卖）和中航动力  （600893 股吧,行情,资讯,主力买卖）船舶板块推荐中国船舶  （600150 股吧,行情,资讯,主力买卖）通用航空板块推荐海特高新  （002023 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中信海直  （000099 股吧,行情,资讯,主力买卖）北斗板块推荐振芯科技  （300101 股吧,行情,资讯,主力买卖）。

　　投资风险:相关政策推进达不到预期。