机构最新动向揭示 周一挖掘10只黑马股(03.09)
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三泰控股:收购互联网保险业务、业务协同盈利丰厚
类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司
事件: 1、“三泰电子”因战略变化改为控股集团架构更名“三泰控股”。2、公司发布《重大资产收购预案(修订版)》,于2015 年3 月6 日复牌。
收购标的数据庞大,盈利能力强.
1、公司做互联网保险相关业务,会员和用户数据库庞大,补充夯实了现有的金融服务业务。2、在互联网保险相关的业务收购,公司收购的烟台伟岸业务能力强盈利丰厚。
布局网络车险业务.
公司拟以7.5 亿元人民币收购烟台伟岸100%股权。通过旗下“金保盟”、“爱意汽车网“为中国平安进行财险和寿险的互联网推广而获取服务费收入。
在2013、2014 年通过金保盟为平安推广成交的保费分别为15.2 亿元、18.4亿元,占平安财险的车险网销总额的42%,40%。烟台伟岸做出业绩承诺2015-2017 年扣非净利润分别为5050 万、6050 万、7250 万。
金保盟或推速递易、金惠家走向流量变现之路.
金保盟深谙互联网思维,实际运营仅用了9 人,人均产值高于同类企业。以3178 名线下推广会员打开销售渠道,累计为2355 万名用户提供了报价和咨询服务。这种模式与保险销售不同的是认证会员仅需通过发送消息、链接等行为即有可能获得有效用户,从而获得收益,平台对会员的粘性较大。对于保险公司,授权金保盟推广保险,相当于仅需支付一定的推广费用即可获得稳定的保费收入,降低了其销售成本,合作意愿明显。
传统业务夯实基础,业务进展顺利.
公司2014 年营业收入12.6 亿元,同比增长40%,其中BPO 收入增长82%,行业需求持续稳步上升;净利润8934 万元,同比增长3.2%,因速递易业务的市场推广发力带来费用提升。截至2014 年12 月31 日,速递易已签署31903 个网点,并已完成14853 点布放,推进速度明显快于计划。
随着资金的投入,速递易今年仍会加速增长,预计能够达到3-3.5 万台。若2015 年速递易开始全面收费,速递易的高利润贡献率将带来业绩爆发,目前估值在同行业中较低。若不考虑增发影响,预计公司2015~2016 年EPS为0.40 元、0.68 元。维持“买入”评级。
风险提示:金保盟与三泰控股现有的线下资源数据协同的模式尚不清晰,有待探索;烟台伟岸过于依赖单一大客户;速递易的收费进度有不确定性;社区O2O 模式处探索阶段,竞争较激烈
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