机构最新动向揭示 周一挖掘10只黑马股(03.09)

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　　东方证券:特色化经营、极具区域优势,强烈建议参与申购

　　类别：公司研究 机构：方正证券股份有限公司

　　【事件】

　　东方证券拟于上交所挂牌上市,公司预计募集金额100.3亿,发行股份数量不超过10亿股。

　　【点评】:

　　全牌照经营,具有良好区位优势:东方证券成立于1997年,是一家全牌照证券公司,主要经营指标位于行业20位左右。公司第一大股东为上海市国资委的独资企业申能集团,东方证券主要经营地区是上海,上海的金融市场正不断享受来自国家的金融优惠政策的培育,东方证券也将受益于上海优惠的金融政策。

　　特色化发展,资管和研究业务行业领先:公司在资产管理业务一直保持行业领先地位,目前业务包括了集合、定向、专项和公募业务,并且是“新基金法”实施后第一家资产管理机构。同时,研究业务也是公司优势业务,公司研究业务收入长期维持在行业前十,与可比券商相比,具有较为明显的领先优势。

　　盈利预测与投资建议:我们预计东方证券的发行价格为10.03元。IPO补充资本金,公司资本实力将得到极大增强,有利于缓解资本瓶颈、优化业务和盈利结构。在资管和研究业务上的优势也有利于公司机构业务多元化发展,符合行业发展趋势。参照可比券商估值水平,预计公司合理价格为20.71元,对应15年30倍PE,与发行价格相比有较大上涨空间。给予“强烈推荐”评级,建议积极参与申购。

　　风险提示:二级市场如调整影响公司业绩增速。