深化医改 力破"世界性难题" 6股迎来重大机遇

　　和佳股份:加码医疗信息化布局

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：胡博新,丁丹 撰写日期：2015-03-10

　　事件:

　　以1亿自有资金设立珠海和佳医疗信息产业有限公司(以下简称“珠海医疗信息”。

　　评论:

　　加码医疗信息化布局,维持增持评级。维持盈利预测2014~2016年EPS0.40/0.59/0.82元。公司加码医疗信息化投资,积极抢占市场蛋糕,提升承接整体订单的盈利能力。2015年预计新承接10亿以上订单,医疗信息化将是重要部分。公司战略布局移动医疗、血液净化和康复医疗三大平台,2015年战略布局举措值得期待,维持增持评级,目标价32元。

　　积极抢占医疗信息化市场。医疗信息化是医院整体工程必不可少,且利润率较为丰厚的项目,而且医疗信息化市场正在快速扩容,据IDC预测2015年医疗信息化市场规模超过300亿元。随着政府医疗卫生信息化投入增加,移动医疗和大数据等新技术应用,我们预计未来3年市场增速超过15%。公司从2013年收购四川思迅科技软件知识产权开始布局医疗信息化市场,此次再度加码投资1亿设立珠海医疗信息,加强销售拓展力度,快速拓展市场。

　　整体订单打包+自主市场拓展。公司承接新建医院整体订单基本包含医疗信息化项目,如重庆合川和河南睢县中医院项目,信息化部分约占总单10%。公司承接整体建设订单强,2014年承接订单近20亿,2015年预计新签过10亿元,带动医疗信息化订单过亿。此次投资1亿设立珠海公司,将在销售上加大对自主市场开发力度。公司依托制氧和肿瘤微创设备业务,已经积累丰厚的医院资源,为公司自主开发市场提供重要客户基础,融资租赁也为市场拓展提供资金支持。

　　全方位布局,提升整体竞争力。公司拟打造“北京研发集成中心、珠海营销支持中心、成都开发测试中心、细分产品事业中心、区域销售服务网络”一体的战略协同体系。围绕数字医疗、智慧医疗、大数据医疗等方向,公司还将继续加大研发布局。

　　风险提示:应收账款风险;整体订单确认低于预期;移动医疗拓展低于预期;