3.15晚会关注信息安全 7概念股迎来风口

　　烽火通信:主营业务充分受益于4G高景气 信息安全开辟全新成长空间

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：胡路 日期：2015-03-13

　　报告要点

　　事件描述

　　近日中国移动官方消息显示,中国移动2014至2015年OTN设备新建集采工作结束,本次集采包括100G端口1072个,10G及以下端口7078个。此次集采华为、烽火通信、中兴通讯中标,其中,华为中标份额不低于50%,烽火通信中标份额不低于30%,中兴通讯中标份额不高于20%。

　　事件评论

　　传输网招标市场份额持续领先,行业龙头地位显著:2013年8月,公司在中国移动2013年100GOTN大规模集采中成功中标并获得40%的市场份额。此次,公司在中国移动2014至2015年OTN设备新建集采中再次中标,且又一次取得行业领先的市场份额,显示公司100GOTN产品再次获得主流通信运营商的认可,公司在传输网领域的行业龙头地位得以巩固。此外,本次中标将为公司2015年传输网设备收入增长提供有力支撑,助推公司收入业绩延续快速增长。

　　4G加速发展,支撑公司主营业务延续快速增长:2015年2月27日,工信部正式向中国联通和中国电信发放FDD-LTE牌照,旨在推动中国联通和中国电信加快4G建设推广速度,促进信息消费的同时平衡行业竞争格局。我们预计,受竞争驱动,未来两年中国联通和中国电信将会持续加大4G建设和推广力度,中国4G将会呈现加速发展态势。我们重申,4G加速发展必将给公司传输网业务带来难得的发展机遇,具体而言,4G建设无疑将会催生大量传输网设备需求,与此同时,4G推广将会引发数据流量激增,倒逼运营商加大传输网升级扩容力度,确保公司传输网业务维持快速增长。

　　信息安全加速发展,新业务开辟公司全新成长空间:公司借助收购南京烽火星空剩余49%股权以强化信息安全业务,南京烽火星空是国内信息安全领域的龙头企业,后续有望凭借央企背景获取更多政企订单从而实现加速发展。此外,公司积极拓展新业务以支撑公司长期成长,具体而言:1、公司持续发展数据通信业务,布局企业路由器、交换机等数通产品以拓展业务边界;2、公司开始涉足智慧城市以及军工应用等领域,为公司开辟更加广阔的成长空间。

　　投资建议:我们看好公司长期发展前景,预计公司2014-2016年全面摊薄EPS为0.67元、0.85元、1.01元,重申对公司“推荐”评级。