周五展望：重点布局八大板块优质股

　　建筑行业专题报告：PPP崛起，寻找建筑行业的下一个风口

　　类别：行业 研究机构：平安证券有限责任公司

　　PPP崛起，万亿PPP蓝海待淘金

　　目前，我国正处于快速城镇化阶段，基廸投资仍将保持较快增长，而地斱财政收入增速与基廸投资增速不匹配，亜需探索新的基廸投资模式，PPP浮出水面。PPP能够实现多斱共赢，前景无限。国务院及各部委力推PPP，出台系列支持政策；地斱政府积极主动，抛出万亿PPP廸设计划，仅9省2市(含财政部)推出的PPP项目总投资就超过1.6万亿元，PPP成为私人部门掘金的新蓝海。

　　PPP实践，全球PPP快速収展

　　自20世纪90年代，PPP模式在全球迅速収展。1985-2011年，全球基础设施PPP名义价值为7751亿美元，其中欧洲约占45.6%，亚洲和澳大利亚约占24.2%，美国约占8.8%，加拿大约占5.8%。从国际实践来看，PPP项目主要涉及公路、机场、港口、铁路、电站、垃圾处理、水处理等领域，绝大多数项目运营良好。同时，PPP项目实现了债务资金来源的多元化，避兊了单一的融资渠道。

　　PPP机会，廸筑行业下一个风口

　　PPP模式为廸筑行业収展带来了新机遇，改变了廸筑行业的运营模式和盈利模式，有望成为“一带一路”之后廸筑行业的下一个风口。这一风口主要来自于：(1)国务院、各部委兲于PPP的相兲政策和配套措施颁布和实施；(2)各省市出台PPP的实施细则，PPP示范项目推出和落地。(3)廸筑企业取得PPP项目，成为PPP风口的主要标的。

　　PPP标的，两主线寻找投资机会

　　我们认为在稳增长、优结构的背景下，PPP模式将迅速崛起，2015年将是PPP制度廸设年、项目落地年、业务爆収年，PPP有望成为廸筑行业下一个风口。廸议两主线寻找投资机会：主线一，积极布局PPP，探索PPP模式，幵签署PPP订单的公司；主线事，借助PPP涉足新领域，未来可能走上外延収展的公司。重点兲注围海股仹、苏交科、东斱园林和铁汉生态。

　　风险提示：新模式的不确定性。

　　通信行业周报：大盘震荡即将来临，逢低吸纳高增长个股

　　类别：行业 研究机构：渤海证券股份有限公司

　　投资要点：

　　行业要闻。

　　交通部拟发指导意见促进交通一卡通发展。

　　国防科工局启动军民融合行动。

　　“城市物联网密钥管理系统”申领将全面开放。

　　联通将重构云数据中心网络。

　　联通启动2015年PON 上行企业网关设备集采。

　　重要公司公告。

　　朗玛信息签互联网医院合作协议。

　　上海普天刷脸检票系统年中有望量产。

　　合众思壮收购海棠通信70%股权。

　　特发信息拟4.4亿元收购两公司进入军工行业。

　　烽火通信中标中国电信2015年干线光缆集采。

　　三维通信：发起设立杭州滨江众创基金。

　　新海宜拟定增募资16亿加码主业。

　　佳都科技及高管团队投资人脸识别核心专利公司走势与估值。

　　近五日沪深300指数上涨4.21%，通信行业上涨0.71%。热点由创小板切换到单个行业，主要集中在符合当下政策支持的一路一带思路的各个板块以及医药行业板。个股方面TMT 概念的中小盘个股依然保持强劲，热点集中高送转和人脸识别等概念方面，对应个股不断刷新新高。蓝筹类权重在政策的刺激下，特别是高铁类个股再次拉升。通信板块表现相对较弱，其中中国联通带动运营板块稳步向上，而设备类板块只有符合识别概念和复牌类个股强势，其余保持横盘整理态势，其中天泽信息、佳都科技和特发信息涨幅分别为26.26%、24.38%和20.98%。而前期世纪鼎利和北斗星通等。个股的热点依然围绕着资产注入、一季报预增与高送转概念等方面。截止到4月15日，剔除负值情况下，BH 通信板块TTM 估值为77.79倍，相对于全体A 股估值溢价率为345%。通信板块同期上涨幅度低于大盘，因此通信板块的估值压力正在缓解。

　　投资策略。

　　本周市场火爆不断激发场外资金进入，盘中的跳水均被一次次的买盘拉回，盘面已经呈现出整体极度亢奋的状态，市场上的赚钱效应飙升。大盘在冲破4000点整数关口后，一度冲上了4168高点。目前主力资金已经开始针对一些拉高的TMT 个股进行减仓，资金开始向蓝筹和港股等洼地流动。本周通信类个股大部分处于整理态势，高位个股已经显出疲态，只有今年业绩具有爆发潜力和高送转概念的个股也相对强势。随着大盘震荡即将到来，应注意个股的风险。从基本面看，我们判断通信板块随着4G 网络的建设已经走在上升通道中，个股关注有业绩超预期的品种。投资策略保持谨慎观点，建议重点选择确定性强的4G 产业链子行业和移动通信设备等子行业，推荐行业明朗、业绩高增长个股，股票池推荐烽火通信、胜利精密、三维通信