券商辟谣 新华社力挺(名单)

　　国泰君安：新平衡更健康 不会出现5.30　

　　问题一：监管新规能否限制牛市中的金融风险？监管新规的目标不是在于去杠杆，而是在于解决风险匹配问题。金融风险的核心并非杠杆，而是风险和投资人的不匹配。我们认为监管的下一步应该针对影子融资。

　　问题二：类似监管新规会否引发“5.30”式的市场风险？不会。2007年“5.30”政策的起因有三个因素共同作用：第一，A股上涨过快；第二，通胀上升过快；第三，资金市场短期过于紧张。而在当前的市场中只有第一个因素存在，后两个因素的变化并不明显。但投资者需要注意，洒水降温的监管在2015年全年都会持续存在。

　　问题三：本轮监管新规的目标和路径是什么？本轮监管的目标在于牛市初期实际投资者和风险的匹配，保护中小投资者，而不在于调控A股市场。

　　问题四：本次降准的政策目的是什么？央行此次降准实际上是政策转向宽松以来的一个步骤，本次降准和上次的相同之处在于同样具有一定的对冲性质，具体而言包括三个方面：1)外汇占款下滑；2)债务置换等因素导致债券供给增加；3)高频数据(发电量等)显示经济进一步下滑压力较大。

　　问题五：调控政策、监管节奏会持续吗？近期高层多次调研等信号表明稳增长仍然是当下调控的第一目标，基于这一判断，我们认为本次降准之后将可能伴随着一次降息过程。

　　问题六：不同类型投资者现在的风险偏好如何？我们的观察是，第一类是相对收益投资者(公募机构为主)满仓操作，注重市场风格以及主题性进攻机会；第二类是绝对收益投资者(险资为主)已经全面完成2015年预定目标，但是短期内仍在不断上提收益要求；第三类是社会产业资金和居民资金，这类资金仍在积极寻找进入市场的机会。

　　问题七：对A股市场的影响和如何配置？当前市场有人认为A股的市场机会已经阶段性结束，我们并不同意。我们认为机构投资者在牛市中不应该过早下车离场，而应该在市场不同阶段积极把握市场的主流特征。我们认为上证综指目标能达到4600点(主要受益于低估值板块，特别是上证50权重股)，同时也看好创业板的权重股，而市场中估值已经不低的传统行业以及不具备持续成长能力的小盘股将会出现明显波动。(国泰君安)