人造金刚石行业：新应用突起 集群效应明显

　　原材料约占成本64%,制品领域附加值最大。原材料在生产成本中占的比例较高,达到64%左右,而原材料中金属粉、石墨粉和顶锤占据主要地位,影响产品的单位成本。国内人造金刚石制品与人造金刚石价值比达到3-5:1。

　　我国人造金刚石单晶产量占全球90%。2013年人造金刚石产量达151亿,产量占全球总产量的90%以上。我国出口国外的人造金刚石量大价低,在高端市场不占优势。在美国市场上,爱尔兰和韩国的销售单价分别是我国的5.5倍和4.1倍;在日本市场上,爱尔兰,美国和韩国人造金刚石的单价分别是我国的6倍、5倍和4.8倍。

　　行业集群效应明显，寡头垄断格局形成。

　　河南省超硬材料市场份额最高,人造金刚石行业,中南钻石、黄河旋风以及豫金刚石合计市场份额约达到80%,垄断格局已形成。

　　金刚石产品毛利率存在下降趋势。金刚石单晶和复合材料毛利率都存在下滑风险,上市公司积极向制品领域拓展产业链成为必然选择。

　　国内高品级金刚石供给不足。高品级金刚石的需求占整个市场的比例大约为60%~70%。目前,我国人造金刚石高品级金刚石仅占25%-30%左右,与60%的市场需求对照,缺口为30%-35%。

　　传统应用领域需求趋稳。传统石油开采、建筑石材领域需求稳定;电子汽车领域需求高速增长。

　　光伏及蓝宝石行业带来新需求。光伏用微米钻石线:2015年预计全球及中国需求分别为300亿米、90亿米;2016年分别为500亿米、150亿米。蓝宝石行业,2015年全球和中国微米钻石线需求分别为13.3亿米、4.7亿米。

　　给予“增持”评级

　　风险提示

　　超硬材料毛利率水平下滑风险;行业内公司新建项目达产风险。