周一展望：重点布局十大板块优质股

　　国防军工行业：关注催化剂，建议加大军工配置

　　类别：行业 研究机构：国海证券股份有限公司

　　事件：

　　近期，上交所与中航工业集团签署战略合作协议。双方将在军工资产证券化、互联网金融创新、军工企业IPO、再融资及重组并购等领域开展全面合作；中航工业下属金融企业将与上交所共同推进发行场内货币基金、军工产业股票ETF、军工债券ETF等创新产品。

　　媒体报道：为了保障“一带一路”通信卫星信号无障碍，国内的相关企业和政府机构已经对“一带一路”的卫星发射进行了规划和研究，未来三年到五年内，将发射多颗通信卫星，与此同时，“一带一路”途经国家的通信信号也将逐步实现全覆盖。从而在通信领域为“一带一路”铺平道路。

　　工信部发布《军民融合深度发展2015专项行动实施方案》，军民融合上升为国家战略，军工信息化、新式武器列装、定价机制改革。

　　事件影响：

　　中航工业集团在金融领域的动作、“一带一路”概念的中国卫星、军民融合相关方案的发布、以及近期媒体报道的国有企业重组整合新闻，都将提升军工板块的投资价值。我们认为军工板块的投资逻辑仍将围绕军队武器装备升级和信息化、军工企业改革、军工专项、以及民参军等主题。围绕投资逻辑，预期未来抗战胜利70周年阅兵、千亿级的发动机专项、北斗新一代卫星发射、军工企业改革及科研院改制、民参军融合相关政策的出台等有望成为军工板块的催化剂，加速企业发展并增强业绩弹性，提升军工板块的投资价值。

　　投资要点：

　　原本一分为二的军工企业，合二为一的预期提升。强烈推荐两船集团龙头企业：中国重工、中国船舶和广船国际.1999年，原五大军工集团各自一分为二，拆分为十大军工集团。2008年中航工业集团率先进行合二为一的资产重组。经过合并，中航工业集团实力和技术得到加强，资产证券化也走在最前。今年3月，中央对中国船舶重工集团和中国船舶工业集团高层领导干部进行对调，原本就属于一家的两大集团合并预期提升。借鉴中航工业集团和中国南北车的模式，两船集团若实现合并，将完成各自优势互补，共同抵御世界船舶制造行业的低迷期，拓展新业务提升业绩。在央企大规模合并重组的新形势下，考虑两大集团高层对调和船舶制造业的不可分割性，我们认为未来两船集团进行合并的可能性极大。强烈推荐作为中国船舶重工集团整体上市平台的中国重工，从09年开始中国重工一直都在稳定地进行优质资产注入，当前改革步伐仍在继续。强烈推荐中国船舶工业集团旗下船舶业务为主的上市公司——中国船舶和广船国际。推荐关注有合并预期的中国航天科技集团和中国航天科工集团。

　　北斗产业有望迎来爆发期。强烈推荐北斗龙头企业——振芯科技。随着北斗二代组网成功并投入运营，北斗终端的军用装备和行业应用将放量，产业有望全面迎来爆发期。强烈推荐振芯科技，是国内军用装备市场的龙头企业，其技术优势明显。公司业务覆盖北斗全产业链，2014年年报及2015年一季报业绩大幅增长。公司目前订单充足，2015年业绩有望超预期。公司内生外延齐头并进，北斗产业全布局。推荐关注海格通信和北斗星通.

　　“一带一路”通信战略布局助力中国卫星走出去。强烈推荐卫星制造唯一标的——中国卫星。近期有媒体报道，已经有相关部门和企业对‘一带一路’的卫星覆盖问题进行规划，希望把计划发射的新卫星覆盖“一带一路”，保障一带一路卫星通信安全。此外，全球对卫星发射需求呈现强劲的上涨趋势，中国卫星2014年卫星发射创新高。根据测算，未来5年全球卫星发射继续保持高速增长态势。我国首颗新一代北斗导航卫星发射，标志着新一代北斗卫星发射开始。长期看好卫星制造。强烈推荐中国卫星，作为卫星研制的唯一上市公司，拥有较高的市场壁垒。公司是航天五院的唯一上市平台，有着军工改制和资产注入的预期。

　　“发动机”预期有望落地。强烈推荐发动机产业链标的——中航动力、中航动控、成发科技.2015年政府工作报告提出要实施航空发动机、燃气轮机等重大项目。以往政府工作报告提出的重点工程，后续都有相关政策落实。4月中航动力公告与其他7家单位共同投资发起设立中航精密铸造科技有限公司，突破制约我国航空发动机产业发展瓶颈的精密铸造技术，至此国内发动机业务覆盖全产业链。国外发动机是独立发展的，因此，我们预期发动机产业有望进行改革，与飞机制造业进行分离，独立专注发动机制造业。我们预计千亿级的发动专项也有望在发动机相关企业改革后落地。强烈推荐：中航动力，中航工业集团的发动机整机平台，集成了我国绝大部分航空发动机整机装置；中航动控，国内唯一的航空发动机控制企业；成发科技，实力雄厚的发动机重要零部件生厂商。

　　风险提示：

　　军工改革进程不达预期。

　　北斗产业增长不达预期。

　　卫星业务增长不达预期。

　　家电周报：重视家电蓝筹的价值和业绩表现

　　类别：行业 研究机构：安信证券股份有限公司

　　市场走势：本周沪深300指数、中小板指数、创业板指数分别上涨2.32%、5.30%和10.99%；家电板块上涨5.27%。从细分板块看，白电、黑电、小家电分别上涨2.85%、9.87%和11.18%。个股中，周涨幅前五名为：伊立浦、海信电器、德豪润达、四川长虹和蒙发利；周跌幅前五名为：深康佳A、东方电热、日出东方、兆驰股份和和晶科技。

　　原材料价格走势：2015年4月24日，LME铜、铝现货结算价分别为6025.25、1830.00美元/吨；相较于上周分别下跌0.9%、0.2%，2015年以来分别下跌了5.2%、0.1%。2015年4月24日，钢材价格指数为73.00，相较于上周下跌0.6%，2015年以来下降了12.1%。2015年4月24日，中塑指数为946.13，相较于上周上涨1.2%，2015年以来上涨7.4%。

　　行业零售数据：【彩电方面】(1)单周线下销售31.6万台，同比下降9%；线上销量13.9万台，同比增长275%。(2)单周线下尺寸均价为88.8元，环比上升12%；线上为63.2元，环比下降7%。【冰箱方面】(1)单周冰箱市场销量21.74万台，同比下降8.2%；销售额7.89亿元，同比下降3.1%。(2)单周冰箱市场整体均价为3628元，同比增长5.5%。【洗衣机方面】(1)单周洗衣机市场销量20.55万台，同比增长3.9%；销售额5.27亿元，同比增长4.2%。(2)单周洗衣机市场整体均价为2567元，同比增长0.3%。【空调方面】(1)单周空调市场销量34.9万台，同比下降1.1%；销售额11.7亿元，同比下降7.6%。(2)单周空调市场整体均价为3353元，同比下降7.6%。本周洗衣机销量小幅上升，彩电、冰箱、空调销量小幅下降，其中彩电线上增幅275%，表现依旧强势；本周空调市场均价同比小幅下滑，冰箱、洗衣机市场均价同比小幅增长。

　　行业要闻：

　　【格力电器成为欧洲华商会战略合作伙伴】

　　【美的“机械手”“机器人”已取代近半人工】

　　【TCL多媒体一季度净利4558万港元同比增200%】

　　【颠覆传统模式海尔3动作加速国际创新合作】

　　【长虹重启手机战略？叫板？乐视小米】

　　【一季度国产品牌彩电出口向好全年料增15%】

　　投资建议：近几周，我们一直推荐重视家电蓝筹的内在价值以及强劲的业绩表现。今年以来，家电蓝筹的涨幅仅为家电板块指数涨幅的一半，相对于小盘成长股，未来具有较大补涨空间和相对收益。逐渐披露的年报和一季报，家电蓝筹表现亮眼。原材料价格保持低位运行，将是家电蓝筹业绩稳健增长的一大保障。上周降准政策落地加强了央行未来继续释放流动性的预期，未来可能放开的QFII限制也将进一步利好家电蓝筹。本周首推老板电器，其次推荐青岛海尔、美的集团、小天鹅A和格力电器等。下周披露年报的主要公司有海立股份(2015.4.27)、格力电器(2015.4.27)，建议积极关注。

　　风险提示：房地产市场、原材料价格有波动风险。