周一展望：重点布局十大板块优质股

　　农林牧渔行业：以2014年为起点，农业并购热潮蔓延

　　类别：行业 研究机构：中银国际证券有限责任公司

　　农业行业并购机会在过去几年快速增加，从企业需求、行业发展阶段等多个角度来看，农业并购热情值得期待。我们对农林牧渔板块首次给予增持的评级。

　　支撑评级的要点

　　2013年以来，农业并购活动快速增加，2012年-2014年农业领域发生的并购活动数量分别为13、27、57桩，农业并购呈现逐年上升的趋势，行业结构(集中度低)、盈利能力(业绩低迷)和二级市场(IPO 放缓)等多个因素都促进了农业领域的并购的快速增加。

　　我们梳理了2013年后的农业并购情况，农业上市公司通过并购目的主要包括四个方面：1)巩固主业型；2)拓展其他产业型；3)打通上下游产业链型；4)其他类型(包括解决管理问题、借壳等)，其中巩固主业和拓展其他产业是农业并购最主要的两个目的。

　　分行业来看，饲料、养殖两大子行业发生的并购占据了一半以上，紧接着分别是农产品加工、渔业、种植业和动保；不同子行业并购的主要诉求差异较大，饲料、种业和渔业的并购主要是以规模扩张为方向，养殖行业更多是通过并购来涉足其他行业。

　　未来农业并购将会延续，短期来看，农业在周期性下滑后出现很多优质的并购标的，为并购提供了素材；中长期来看，中国农业发展程度不高，有很大的信息化和现代化需求，与其他行业的融合会逐步加强，而规模化和集团化也是农业发展的大趋势。我们筛选出中粮生化、万向德农、丰乐种业和新五丰等具有潜在并购机会的标的。

　　我们认为，2015年农业面临农垦改革和国企改革等改革机遇，同时面临政策(如种子法修订)上的支持力度，加上行业迎来业绩反转(畜禽确定性高)和并购等多重因素的影响，围绕上述主线农业投资机会较多。我们首次覆盖，给予增持评级。

　　评级面临的主要风险

　　极端天气对行业的不利；

　　食品安全等黑天鹅事件。

　　机械行业周报：中航工业与上交所合作，再掀军工投资浪潮

　　类别：行业 研究机构：渤海证券股份有限公司

　　投资要点：

　　市场表现

　　4月20日至4月24日，本周市场震荡上行，上证指数升至4400点附近，再创新高，同时周一沪深两市创天量成交。机械行业本周表现一般，仅上涨1.79%，跑输沪深300指数0.08个百分点；而军工行业表现较好，上涨8.34%，跑赢沪深300指数6.47个百分点。本周机械行业整体表现一般，在南北车大幅波动的影响下，铁路设备板块成为本周唯一下跌的子版块，累计下跌6.14%；不过重型机械板块本周表现抢眼，以25.11%的涨幅领跑行业。

　　从个股的涨跌幅来看，受核电重启影响的中国一重表现抢眼，本周连续上涨，以56.42%的涨幅领跑行业；具有工业4.0概念、并且进行定增的沈阳机床同样表现较好，以44.72%的涨幅紧随其后；而在经历了连续大幅上涨之后的南北车本周出现了大幅的波动，虽然周五再次涨停，但本周整体大幅下跌，其中北车下跌7.98%，排名行业垫底。

　　主要观点

　　国防军工

　　4月23日，中航工业与上海证券交易所签署战略合作协议，双方将在军工资产证券化、互联网金融创新、军工企业IPO、再融资及重组并购等领域开展全面合作。同时，中航工业集团下属金融企业将与上海证券交易所共同推进发行场内货币基金、军工产业股票ETF、军工债券ETF等创新产品。

　　军工资产证券化仍旧是今年军工行业投资的主逻辑之一，中航工业与上交所的合作将进一步推动中航工业的市场化改革。目前中航工业拥有30家上市公司，集团资产证券化率超过60%，随着未来资产证券化的逐步深化，这一比率有望进一步提高。

　　此外，发动机专项也是今年军工行业的热点，尤其是在近期中航精密的成立再次引发了市场对整合独立发动机企业的猜想。我们继续推荐中航动力和中航动控。

　　工程机械

　　近期发改委官员表示，一季度经济承压，近期可能推出新一批重大工程包，其中包括交通等重大项目。与此同时，铁路十三五规划也正在加紧制定，全国计划建设铁路新线2.3万公里，总投资2.8万亿元，基本和十二五期间的规划持平。

　　尽管目前我国实体经济仍旧处于下行区间，尤其是房地产新开工市场继续低迷，进一步的制约了对工程机械的需求，但随着稳增长政策的逐步出台和落实，工程机械行业或将迎来拐点。

　　我们推荐兼具一带一路概念和京津冀一体化概念的河北宣工；以及完成骨干员工持股计划并加快国企改革的徐工机械。

　　其他机械设备行业方面，我们继续推荐具有工业4.0概念和进行定增的沈阳机床。

　　行业公司信息

　　1、长荣股份2015年一季度净利润同比增322.84%

　　2、海源机械拟定增募资不超6.036亿元

　　3、中航动力2014年年度净利润同比增14.57%

　　4、晋亿实业中标约1.2亿元重大工程

　　5、上交所与中航工业集团签署战略合作协议

　　6、6-8台核电机组将于年内开工