中金公司：医药板块加强防御

　　行业近况

　　行业要闻：取消绝大部分药品政府定价：国家卫生计生委、人力资源社会保障部等部门5 日联合发出通知，决定从今年6月1日起取消绝大部分药品政府定价。2020 年基本建成中医药健康服务体系： 7 日国务院办公厅印发《中医药健康服务发展规划(2015-2020 年)》，对当前和今后一个时期，我国中医药健康服务发展进行全面部署。《规划》提出完善中医药健康服务发展政策。行情回顾：过去一周医药板块指数下跌1.54%，上证综指下跌5.31%，深圳成指下跌2.28%，创业板指上涨4.05%，板块涨幅前三分别是阳普医疗(+33.67%)、瑞康医药(+19.20%)、千山药机(+18.66%)，跌幅前三分别是*ST 古汉(-14.86%)、北大医药(-13.58%)、金花股份(-13.04%)。

　　评论

　　短期股指过热引发政策控制信号，通过互联网传播的各种舆论、新股批文核发加快等监管层的一系列动作被解读为引导理性牛市。5 月第一周市场开始调整，前三个交易日下跌近400 点。我们建议投资者利用市场情绪，加仓估值相对安全、政策利多频频的医药股。

　　上周，总理考察中关村，鼓励互联网创业，建议持续关注医药板块的“互联网+”标的：乐普医疗、鱼跃医疗、华润万东、红日药业、益佰制药、片仔癀。国务院发布《中医药健康服务发展规划(2015-2020 年)》，中药板块再迎利好，关注龙头：华润三九、天士力、云南白药。另外，继续推荐制剂出口龙头(恒瑞医药、华海药业、人福医药)和国企改革概念股(国药一致，同仁堂)。上周港股医药在A 股市场回调期间也以消化前期涨幅为主。我们对后市医药股的表现继续看好，主要原因是：国内市场对港股的偏好仍在加强，新募集的资金数量在增加，H 股医药仍然较低的估值以及良好的基本面对投资者吸引力较大。我们继续推荐石药集团，中国生物制药，国药控股，同仁堂国药，丽珠医药。丽珠集团公告拟以总金额1000 万美元参与美国Cynvenio 公司的B 轮优先股融资，将持有18.03%股权。我们看好本次丽珠参与Cynvenio 公司的融资，有利于公司探索肿瘤基因检测及精准医疗领域业务，推动公司未来生物制剂药的市场开发与产品国际推广，提振估值。

　　风险

　　医保控费，药品降价，反商业贿赂。