降息利好 4大板块拔地而起后劲更足

　　交通运输：降息再次释放流动性继续推荐航空

　　交运板块市场变化(本周)： 交运行业本周报收 3,901.7 点，下跌 9.5%，沪深300 指数本周报收 4,558.4 点，下跌 4.0%，交运行业本周回调幅度超过大盘。行业子板块中， 各板块本周均不同程度回调，全线下跌：跌幅前三的板块分别为航运板块(-14.53%)、港口板块(-12.24%)和铁路运输板块(-12.14%)。本周个股上涨最多的是华鹏飞，涨幅 14.44%，下跌幅度最大的为唐山港，跌幅为 20.51%。 交运行业 5 月 8 日最新 PE 值为 29.83，相对全部 A 股的估值溢价为 31.9%， 低于历史平均水平(37.72 倍) 20.9%。

　　海运数据回顾(本周)： (1) 远洋干散： BDI 报收 574 点，本周下降 2.2%；CDFI 报收 473.5 点， 本周上涨 0.4%。(2)沿海干散： CCBFI 综合运价指数报收 833.68 点， 本周下跌 0.4%；(3)集运： CCFI 综合指数报收 888.23 点，周跌 1.2%； SCFI 报收 830.13 点， 同比上涨 9.1%。(4)远洋油轮： BDTI 指数报收 741 点， 本周下跌 3.5%； BCTI 报收 622 点， 本周上涨 3.8%。

　　重要事件回顾： (1) 央行宣布自 5 月 11 日起再次降息，一年期贷款基准利率下调 25bp 至 5.1%；一年期存款基准利率下调 25bp 至 2.25%，将金融机构存款利率浮动区间的上限由基准的 1.3 倍上调到 1.5 倍。 当前居民财富正从存款、 房产转向金融资产，而持续降准降息将强化利率下行趋势，股债双牛成为中国去杠杆的最完美路径，金融大时代已经来临，也值得尽情拥抱。 (2)近日， 李克强总理现身北京中关村创业大街， 力挺互联网++创业。 今年政府工作报告首次提出制定“互联网+”行动计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展，引导互联网企业拓展国际市场。 互联网+这一当下的大风口，其所涉的多个主题投资行业品种，将有望在资金的高度关注下强者恒强，后市值得

　　重点关注。

　　投资策略： 板块方面，本周重点继续推荐互联网+主题，基本面角度继续推荐航空板块；个股方面：重点推荐组合跨境电商物流龙头外运发展，南方航空(四月份数据淡季不淡+供需长期改善逻辑)；飞力达、新宁物流(电子物流转型).

　　风险警示： 宏观经济大幅下滑。

　　(招商证券)