降息利好 4大板块拔地而起后劲更足

　　券商信托：降息带来板块短期交易性机会中长期持续看好

　　券商板块

　　降息利好券商的主要逻辑在于降息可能进一步有助于改善市场情绪， 引发资金入市，交投更趋活跃；同时降息可能降低融资成本，推动融资融券规模继续增长，进而对板块形成实质性利好。不过，在经过两次降准和两次降息后，货币政策宽松带来的正反馈效应可能倾向于弱化，特别是在监管层“快牛”变“慢牛”的基调下，而且两融的规模经过快速增长后， 监管层对两融风险的担忧是存在的，规范两融监管的政策对券商板块可能存在一定的制约，因此我们倾向于认为本次降息对券商板块的正反馈影响趋于弱化，短期内会出现短暂的交易性机会的可能，重点关注具有融资事件驱动的上市券商。当然，中长期来看，货币政策放松力度持续加码，深港通、沪台通、A股纳入MSCI新兴市场指数提速，社保等更多配置资金入市，个股期权、账户管理等新业务加速推出，为券商带来新的业务增量空间，中长期券商板块仍具有较大的吸引力。

　　保险板块

　　降息将进一步稳固市场利率下行的趋势，持续巩固当前较好的保险产品销售环境。此外，连续降息和降准缓解市场流动性和确定宏观调控放松， 保险权益投资将直接受益于股市反弹，上市公司1季报靓丽的投资收益也给予佐证，我们预计股债双牛将延续，保险投资仍将继续显着收益。再次， 本周健康险税优落地释放财税政策支持保险业发展的积极信号，而且年内养老险税延政策落地的概率非常大，将积极有效地提升寿险业务天花板， 拉升行业估值，目前板块对应15年PEV仅1.8倍左右，安全性较高，资金偏好性较强，不但中长期绝对收益可期，短期交易性机会也值得投资者积极把握。

　　(方正证券)