机构内参曝光 五大领域成布局重点

　　汽车行业周报：传统领域逐步分化，后市场及新能源依然火爆

　　类别：行业 研究机构：国海证券股份有限公司 研究员：代鹏举 日期：2015-05-13

　　四月乘用车销量出炉，自主品牌风头强劲。合资品牌销量骤减，自主品牌增势显著。长安汽车和长城汽车增幅均超40%，4月销量分别实现7.43万辆和6.78万辆，同比提升40.4%和41.8%，远高于行业平均增幅。上汽通用五菱虽然是合资企业，但其销售产品均为自主品牌，今年4月销售8.83万辆，同比增长33.4%的高增长。

　　徐平和竺延风互换，汽车央企进入新一轮改革。一汽轿车公告中确认，徐平将担任一汽集团公司董事长、党委书记。同时根据东风汽车公告，中共中央组织部于5月6日宣布了党中央、国务院关于东风汽车公司主要领导变动的决定，任命竺延风为东风汽车公司董事长、党委书记，免去徐平东风汽车公司董事长、党委书记职务。

　　东风汽车否认与一汽集团合并。5月5日，东风汽车集团股份有限公司(下称“东风汽车集团”)的澄清公告称，已留意了该公司控股股东东风汽车公司与一汽集团合并的传闻，经与东风汽车公司核实，东风汽车以及该公司均未得到来自任何政府部门有关合并的书面或口头资讯，均未向任何部门表示过此类意向，董事会亦未研究相关合并事宜，该公司目前也无任何应披露而未披露的资讯。

　　车险竞争激烈，财险亏损严重。在车险领域，财险公司的竞争尤为激烈，而从车险承保利润情况来看，84%的财险公司都处于承保亏损的境地。有可比数据的38家中资财险公司经营车险业务，其中6家实现承保盈利，其余32家公司的车险业务均处于亏损状态，亏损比例约为84.2%。随着外资财险公司进入车险领域的闸门被打开，截至2014年年底，已经有12家外资财险公司公布了车险经营情况，结果显示，外资财险公司的车险承保利润100%为亏损。

　　先锋新材拟入股养车无忧，涉足汽车后市场。先锋新材5月6日晚间公告称，公司于5月6日公司和自然人陈文凯、袁涛及上海养车无忧电子商务有限公司(简称“养车无忧”)签署《投资合同》，公司拟以自有资金6210万元通过增资形式取得养车无忧20%股权。养车无忧网是中国汽车后市场保养服务电商的领先者为领导者，提供在线保养O2O服务，以4S店半价同样品质的正品为核心竞争利器。养车无忧平台现有注册用户超过100万，其中日均UV近10万，特约安装服务商户的数量达到了1200家，预计今年年底的将达到3000家，2016年达到1万家以上。

　　易到用车携手普天共同建设充电桩。易到用车宣布，将与普天新能源、庞大集团、腾势等品牌展开深度合作，共同打造新能源出行联盟，共建新能源城市。作为联盟计划的一部分，易到用车将与普天新能源合作，共同建设1000个充电桩设施，也同时寻找更多合作伙伴，提供场地共同建桩。而且，充电桩建好后，将向社会全面开放使用。

　　上市公司跨界进入新能源汽车。进入5月份以来，有三家非汽车类企业宣布进军新能源汽车。其中，杉杉股份拟定增募资34亿元，除扩充锂电池产能外，还投资新能源汽车关键技术研发及产业化项目；冠城大通宣布与福投新能源公司设立合资公司，负责动力电池、电池组及充电技术等研发、生产、销售运营管理，该项目投资规模总额预计约20亿元；双环传动拟使用1.6亿元募集资金投向新能源汽车传动齿轮产业化项目，项目完全达产后将形成年产150万件新能源汽车传动齿轮的生产能力。

　　化工行业周报：国际油价持续上行，大宗市场企稳复苏

　　类别：行业 研究机构：渤海证券股份有限公司 研究员：张敬华 日期：2015-05-13

　　化工大宗市场企稳。

　　本周大宗化工产品市场企稳复苏迹象，所观测的130 个产品中，产品价格下跌数量为24 种，占比18.46%，部分产品价格涨幅明显；其中，煤化工产品、化纤、塑料产业链以及软硬泡聚醚等产品价格涨幅较大，其中，甲苯吨涨幅超过200 元，丁二烯吨涨幅超过400 元，软泡聚醚本周每吨涨幅超过350 元；而处于价格下跌系列的产品主要以醋酸、硫酸钾、液氯以及甲醇产品等为主，其中，醋酸每吨跌幅200 元左右，硫酸钾每吨跌幅200 元左右，液氯每吨跌幅超过50 元。

　　行业及公司信息。

　　1、 杉杉股份发布2015 年度非公开发行股票预案；2、 环境保护部制定并会同国家质检总局发布了5 项与化工行业相关的国家大气污染物排放标准，倒逼产业升级；3、 “7+1”化工园区达成“上海共识”。

　　市场表现及投资策略。

　　4 月30 日-5 月8 日，大盘整体以向下调整为主，期间指数沪深300 指数下跌4.03%，申万化工排在行业跌幅居后，期间跑赢沪深300 1.60 个百分点，申万28 个子行业中排名第16 位；细分子行业中，仅涂料油漆、磷肥、氟化工、粘胶和氨纶等五个子行业表现上涨，涨幅分别为8.05%、6.25%、3.68%、2.49%和1.04%。此外，本周维纶、钾肥、磷化工、石油化工以及日化用品等5 个行业跌幅居前，分别下跌13.62%、7.44%、6.83%、5.08%和4.81%。

　　目前行业整体估值为39.43 倍，相对于沪深300 的估值溢价率为150.19%，行业估值小幅下调，估值溢价率较上周有所提升。

　　展望后市，目前化工行业的产品价格和盈利将会出现较大的改善。从上周行业各股走势来看，重组和沾网概念个股权重占比仍较大。随着油价和行业的企稳，传统的周期性化工行业将进入盈利的改善阶段，我们认为相比转型类化工公司的巨大涨幅，板块中滞涨的低估值、业绩表现良好的个股补涨的可能性较大；此外，对于已执行分红派息的优质标的，由于行业的改善以及业绩的支撑，存在填权的可能性较大，建议投资者关注。股票池推荐：万华化学、浙江龙盛、硅宝科技、史丹利和飞凯材料。