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　　五矿发展:五矿集团主要领导变动 钢铁电商“三国演义”上演

　　五矿发展 600058

　　研究机构：安信证券 分析师：衡昆 撰写日期：2015-05-05

　　何文波任五矿集团董事长:其曾长期在宝钢集团工作,有着多年的钢铁和钢贸行业从业经历。

　　五矿发展或将加速业务电商化转型:五矿发展所在的行业已电商化趋势明显,不转型将面临被淘汰,在“互联网+”是政府战略且母公司主要领导又有着长期的钢铁和钢贸行业从业经历的背景下,我们认为五矿发展将大概率加快业务电商化转型。

　　五矿发展的钢贸闭环资源极为丰富:线上已有鑫益联平台,线下分公司早已全国布点且是国内最大的钢贸托盘商之一,有着现成的从钢厂到用户的端到端闭环业务,钢铁物流园可以向O2O业务模式演进,拥有除银行之外的几乎所有金融牌照。

　　钢铁电商的“三国演义”开演:钢铁电商的终极之战正在开启,预计到2020年钢铁电商的格局将基本定型,将形成钢厂电商、钢贸商电商和互联网电商各有一番天地的“三国演义”。其中,钢厂电商是魏国,代表是欧冶云商;钢贸商电商是吴国,代表是五矿发展;互联网电商是蜀国,代表是上海钢联和找钢网。

　　投资建议:基于五矿发展业务电商化转型将大概率加速的推测,我们全面上调对公司的预期,上调公司评级至买入-A,6个月目标价35元,相对于2015年71倍PE。

　　风险提示:钢铁产业链资金断裂风险,业务电商化转型速度慢于预期。