20天出台11个重磅文件：稳增长政策加码 八股井喷

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　　欧浦钢网:扩张提速,夯实线下核心优势

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　　研究机构：长江证券分析师：刘元瑞,王鹤涛,陈文敏 撰写日期：2015-05-21

　　事件描述

　　欧浦钢网持续跟踪报告。

　　事件评论

　　扩张提速完善服务网络,夯实供应链金融实施基础:公司2015 年将积极实行扩张战略,完善服务网络。其中,钢铁方面,公司2015 年将立足华南地区, 进军华中、华北乃至华东地区,收购5-10 家钢铁仓储,借此进一步夯实钢铁线下基础,扩大交易规模;家具方面,通过线下加盟体验店形式,积极扩张布局,借此铺建线下渠道并为网上引流。由于线下仓储物流基础是顺利实施供应链金融服务的保障,公司积极扩张线下基础,在进一步凸显公司核心优势的同时,将有助于公司更好更快地实施供应链金融服务。

　　供应链金融客户群体扩容,仓储监管保障强力支撑:除了积极扩张巩固线下基础之外,扩张也将带来公司钢贸和家具两大交易平台的上游供应商和下游终端用户的扩容,对接的供应链金融业务也将拥有更多的目标服务群体。目前公司提供金融质押监管、“网上贷”、保理业务等模式成熟的供应链金融服务,第三方支付牌照也在紧锣密鼓的申请进程中,加之已收购欧浦小贷,则进一步完善了“交易平台+金融+物流加工”的业务模式。

　　供应链金融业务量的增长对于线下监管也提出了更高的要求,而公司在仓储领域的先天优势与后期扩张将完美地解决这一后顾之忧。另外,公司近日已获准成为上期所热轧卷板期货指定交割仓库,并可接受热轧卷板入库和标准仓单生成业务。这充分表明公司仓储监管质量得到官方认可,同时也更容易取得客户、金融机构信任,从而反过来助力供应链金融服务保质保量推进,形成供应链金融与线下仓储监管相辅相成,业务共同发展的良性循环局面。

　　持续整合线上线下资源,进一步优化供应链生态体系:公司作为互联网时代的供应链综合服务商,不忽视线下体系的扩张升级,力求线上和线下的综合服务能力兼顾,整合线下物流仓储加工业务与线上交易金融服务两方面资源,同时外延综合服务商含义,跨界家具电商谋求多元化业务格局并加速O2O 的互动和深度融合,最终实现进一步优化公司供应链生态体系。

　　预计公司2015、2016 年的 EPS 分别1.12 元、1.38 元,维持“推荐”评级。