无人机概念受市场追捧 9股爆发在即

　　通裕重工：产能准备充分，业绩弹性较大

　　风电投资回暖，公司风电产品收益。 2013 年和 2014 年国内风电市场投资建设持续回暖，新增装机量分别为 1684 万千瓦和 1981万千瓦， 创历史新高。 全球风电装机量在经历 2013 年的小低谷后于2014 年彻底回暖，年新增装机量为 4730 万千瓦，创历史新高。 通裕重工是目前国内最大的风电主轴供应商，产品定位高端，产品 70%用于出口。 公司抓住风电市场回暖的机遇，积极抢占风电市场， 公司的主要客户涵盖了 VESTAS、 GE、 GAMESA、 SUZLON，以及华锐、东电、上电、国电、中船重工海装(重庆)等国内外龙头企业。除公司原有产品风电主轴外，积极开发了风电轮毂、机架等风电铸件类产品，抢占风电铸件高端市场。公司 2014 年风电主轴销售为 4.69亿元，同比增长 84.36%；若考虑钢材价格下滑的因素，实际出货量增长逾 100%。

　　管模突破世界同类产品最大口径公司抓住国家南水北调工程急需大口径管模这一难得机遇，加大大口径球墨铸铁管管模产品的研发、生产力度， DN2000-DN2600mm 超大口径管模形成批量生产销售，其中 DN2600mm 超大口径管模是目前世界上最大规格的球墨铸铁管管模产品。 2014 年管模销售 1.25 亿元，同比增长 45%。

　　继续细分市场，国内外新客户不断涌现。 2014 年与德国蒂森克虏伯、土耳其萨姆松、荷兰艾斯罗格等国内外一百余家新客户建立了合作关系，进一步提高市场占有率。

　　募投项目集中于 2015 年 6 月 30 日达产。 非募集资金重大投资项目也已经建设完毕，进入利润回报期。 募投项目为年增 3000 支3MW 以上纤维保持型及直驱式风电主轴技术改造项目、年增 1000支高淬透性球墨铸铁管模具技术改造项目、年增 5000t MC 级系列高速冷轧工作辊技术改造项目；募投项目总投资为 6.85 亿元。 非募集资金重大投资项目为核电装备产业化、 MW 级风电主轴、年产 3 万吨铸铁件、 60 万千瓦及以上发电设备用大型铸钢件产业化；非募投项目总投资为 23.4 亿元。以上投资逾 30 亿元，已完成 90%，均未大规模开始进入利润回报，预计满产运转可年增净利润 3 亿元。

　　盈利预测

　　我们预计公司 2015 和 2016 年实现收入分别为 27 亿元和 38 亿元。实现每股收益分别为 0.15 和 0.23 元。 给予“推荐”评级。(东吴证券)

　　宗申动力：布局三大新兴领域蓄势待发

　　传统主业安全边际充分，增速放缓需转型拓展。

　　公司传统主业为摩托车发动机和通机产品，近年来由于宏观经济不景气，业绩增速有所放缓，但是两大市场保持平稳发展，公司市占率稳步提高，经营现金流，毛利率及其他财务状况均十分健康。传统主业的稳健发展，为公司转型提供了充分的安全边际。

　　布局三大新兴领域，产业空间广阔。

　　公司自 13 年以来就开始转型布局新兴产业，主要包括无人机动力、通用航空、金融业及新能源领域，目前初见成效。通用航空产业平台初步搭建完成，包括参股华安天诚 10%股权，与天津内燃机所合作研制 TD0 航空发动机，当前，该合作项目进展顺利，已完成样机的研制，并于 4 月 29 日进行试飞成功，未来通过构建 TD0 发动机制造平台，快速提升产品批量化制造能力，进口替代空间很大。金融业布局紧密依托产业链优势，成立的重庆宗申小贷经营良好， 14年实现净利润 6819.24 万元，15 年初设立宗申保理、宗申网络科技、宗申股权投资基金，继续完善金融产业布局。同时出资 1 亿元设立宗申新能源公司，并以此为平台开展新能源动力产品研发及相关并购。

　　员工持股计划购买完成，上下齐心共谋发展。

　　公司 2014 年 12 月 8 日实施了员工持股计划股票购买，购买均价为 9.99元/股，购买数量 3,901,189 股，占公司总股本的比例为 0.34%，本次员工持股计划对员工进行了充分激励，保证了员工、高管及股东利益的一致性，未来公司上下能够齐心协力共谋发展。

　　投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价 35 元。我们预计公司 2015 年-2017 年的 EPS 分别为 0.42、0.55、0.65 元，公司传统主业稳健发展，安全边际充分，布局三大新兴产业，效果初显，未来空间均十分巨大，首次给予买入-A 的投资评级，6 个月目标价为 35 元。

　　风险提示：转型低于预期，业绩大幅下降。(安信证券)