军工机械：智能制造是升级核心 荐17股

　　核心观点:

　　国防军工:《中国制造2025》出台,建议关注军工三类投资机会。军民融合将成贯穿全年主题。重点推荐中海达、常发股份、积成电子、金信诺、银河电子。航天航空装备值得重点关注。文中重点提及了航空的大型飞机、直升机、干支线飞机、无人机和通用飞机等的发展,特别强调了发动机产业的发展方向,推荐关注中航动力、成发科技;在航空整机领域,推荐关注中直股份、中航飞机。在航天装备方面,文中重点提及加强卫星遥感、通信、导航等空间信息服务能力,我们推荐关注中国卫星,中海达、海格通信等。海工装备及高技术船舶将成发展重心。文中提及未来将重点发展海工装备及液化天然气船等高技术船舶。考虑到目前两船资产整合预期持续升温,我们看好广船国际,建议关注中国重工、中国船舶。

　　能源设备:核能行业协会称内陆核电正在加紧研究论证。中国核能行业协会理事长、国家原子能机构前主任张华祝5月18日下午在中国记协举办的第七十二期“新闻茶座”上表示,为了推动内陆核电建设,核能行业协会正在加紧研究论证内陆核电的安全等有关问题。张华祝强调,内陆核电的发展不是技术问题,而是公众的认识问题。美国61.5%的核电站、法国69%的核电站都建在内陆,内陆核电对环境安全的影响是可接受的。5月13日晚证监会公告,中国核能电力股份有限公司首发审核获通过,A股迎来首家纯正核电运营巨头。中国核电招股书显示,公司拟在上交所发行股数不超过38.91亿股,募集资金约162.5亿元,公司发行完成后总股本将变为155.65亿股。募资规模仅次于2010年7月15日上市的农业银行。A股2015年将迎来首家核电纯运营巨头,中核电力控股核电装机容量份额为国内市场第一,预计未来四年装机总量翻倍。公司2014年控股核电站发电量为527.66亿千瓦时,占全国核电总发电量的40%,2014年实现营业收入188亿元,归母净利润24.7亿元。公司控股投运核电装机容量为977.3万千瓦,拥有在建机组容量931.15万千瓦,其中在建核电机组929.2万千瓦,计划自2015年起陆续投产(福清1期2号和昌江1号预计2015年投运总装机173万千瓦、福清二期3号和昌江2号预计2016年投运总装机173万千瓦、福清2期4号和三门1号2号机组预计2017年投运总装机358万千瓦、田湾3号4号机组预计2018年投运总装机225.2万千瓦)。核电行业五大催化剂正在验证过程中,五月重点关注核电十三五规划以及内陆核电政策。申万观点:我们重申关注后续五大行业催化剂,首推丹甫股份。继续关注后续五大要点:(1)核电十三五规划预计2015年5月左右出台;(2)内陆核电十三五是否放开(概率较大);(3)中核电力和中国核建2015年A股上市进程;(4)核电新开工项目(华龙一号已正式开工);(5)海外出口;投资标的:我们首推002366丹甫股份,建议重点关注浙富控股(控股子公司四川华都目前已签订出口及福清5,6号机组合计超5亿元控制棒及驱动机构订单,有望充分受益三代核电技术“华龙一号”全部铺开),其他推荐久立特材、应流股份、上海电气、南风股份等。节能设备重点关注:天壕节能、隆华节能、开山股份。

　　轨道交通:中国制造2025力推十大重点领域突破发展之一先进轨道交通装备,发改委三天批复4500亿铁路交通投资。文件要求加快新材料、新技术和新工艺的应用,重点突破体系化安全保障、节能环保、数字化智能化网络化技术,研制先进可靠适用的产品和轻量化、模块化、谱系化产品。研发新一代绿色智能、高速重载轨道交通装备系统,围绕系统全寿命周期,向用户提供整体解决方案,建立世界领先的现代轨道交通产业体系。铁总数据显示,今年前4月,我国铁路固定资产投资完成1321亿元,同比增长22%。5月20日,国家发改委再次集中批复了一批铁路交通项目(发改委印发南京、南昌和呼和浩特三个城市轨道交通建设规划),总投资金额达2152亿元,加上18日批复的铁路交通投资项目,已有超4500亿元的铁路交通投资获批。我们认为,看好铁路设备板块的核心观点未变,但要注意暴涨后的市场风险。国内铁路固定资产投资将继续维持高位、海外市场开拓构成2015年以及“十三五”期间铁路设备行业投资机会两大推动力。对内,铁路是经济稳增长的主要抓手,2014年铁路固定资产投资已达8088亿元,随着2014年10月份以来发改委密集批复的近万亿铁路建设项目,我们认为2015年铁路固定资产投资仍将维持高位,且“十三五”期间年均投资额将超7000亿元,规划近2万公里的城际铁路建设将成为重点。对外,按照各国高速铁路发展规划,预计到2020年,世界高速铁路总里程将超过5万km,未来7年内的新增里程将达到3万km以上,带来高铁直接投资将超过1.1万亿美元。中国高铁的竞争优势体现在丰富项目运营经验(全球50%/高寒、复杂地形等)、较低的建设和运营成本(国际三分之一)、不同运营速度与技术车辆型号齐全(高铁200-380KM/h),但目前南北车海外业务收入占比均不超过10%,未来提升空间巨大。看好铁路设备板块整体投资机会,尤其受益“走出去”及核心部件国产化的公司:首推“两大”中国南车和中国北车、“两小”永贵电器和鼎汉技术,建议关注利源精制、北方创业、晋亿实业、晋西车轴等。

　　智能装备:《中国制造2025》正式发布,以智能制造为核心的制造业升级。《中国制造2025》一个核心:智能制造,即基于新一代信息技术,贯穿设计、生产、管理、服务等制造活动各个环节,具有信息深度自感知、智慧优化自决策、精准控制自执行等功能的先进制造过程、系统与模式。主题是促进制造业创新发展;中心是提质增效;主线是加快新一代信息技术与制造业深度融合,主攻方向是推进智能制造,目标是满足经济社会发展和国防建设对重大技术装备的需求。三步走实施路径,新增量化指标。第一个十年两大目标:打造优势产业从3.0向4.0升级,提升弱势产业从2.0向3.0过渡。从量化指标变化幅度来看,对两化融合包括宽带基础设施和工业自动化最重视,专利和绿色制造也放在重要地位。从工业4.0的角度来看,我们继续看好三类投资机会:第一类,制造业触网,从制造商转型服务供应商的模式创新先锋,继续看好机器人、上海机电、慈星股份、科远股份;第二类,智能制造国产化和重点领域投资带来的市场空间打开,重点看好东土科技;第三类,看好3.0标的向4.0业务的不断拓展,建议关注科大智能、佳士科技、瑞凌股份、东方精工。

　　本周是申万机械组合第五期第十二周,推荐中直股份、积成电子、中海达、四川九洲、中船防务、常发股份和申万机械设备投资组合:鼎汉技术、丹甫股份、开山股份、隆华节能、机器人、上海机电、蓝英装备、天壕节能、瑞凌股份、东方精工、科大智能。(申万宏源)