医药行业整合并购是未来发展的一个趋势,重点推荐以岭药业、昆明制药、天士力、莱美药业、康缘药业、海正药业、华东医药、华润三九8股等。
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===本文导读===
【板块分析】中药板块估值优势明显 推荐8股
【个股解析】以岭药业:搭建移动医疗平台| 天力士:工业平稳增长
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中药板块估值优势明显 推荐8股
投资要点:
行业增速放缓,下半年有望回升。去年11月以来,受到招投标延期、医保控费、反商业贿赂等影响,收入增速逐步下滑,4月份单月收入增速仅有9.75%,创近几年新低,随着招投标陆续推进,招投标政策转向温和,我们认为下半年行业增速有望回升。
招投标政策转暖。随着各省市陆续出台基药/非基药招标政策,政策转暖趋势明显:基药范围由基层医疗机构扩展到基层以上机构;限价范围不仅限于参考最低中标价格,而是参考多省份中标价;质量分组对创新药有利;中标结果质量优先价格合理的精神得到体现,中标厂家不仅限于一家等;低价药政策出台也是政策转暖的一种体现。
中药板块估值优势明显。中药板块经过连续调整,目前估值(TTM)30倍左右,较历史平均水平有近30%折价,市场悲观预期已经体现,我们认为下半年中药降价幅度应该在10-15%,对目前上市公司实际影响不大,降价方案出台后,压制中药板块的因素解除后,中药板块有望迎来估值修复行情;化药的机会更多来着仿制药的进口替代。
投资策略:
围绕两个主题:基药和非基药招标;行业整合并购;
基药和非基药招标:随着基药和非基药招标的启动,我们看好拥有新进入13版基药目录的独家产品的公司以及错过上轮非基药招标拥有新批的创新药和重磅仿制药的公司,我们重点推荐以岭药业、昆明制药、天士力、莱美药业、康缘药业、海正药业、华东医药等。
行业整合并购:医药行业整合并购是未来发展的一个趋势,收购的目的一般是为了扩充产品线,获得潜力大品种以及进入新的领域谋求更大发展空间,看好具有行业整合能力以及不断进行并购的华润三九等。
此外,低价药目录以及儿童药方面也为相关个股带来投资机会。(来源:证券时报网)
以岭药业:搭建移动医疗平台,完善线上布局
以岭药业
点评:
大健康布局再下一城。在切入医药电商和基因检测领域之后,再次布局移动医疗,我就医网(www.59yi.com)由公司和疑难病杂志社主办,拥有互联网+医疗卫生信息服务证和互联网+药品信息服务资格证,现有13 万注册用户。功能定位于健康知识传播、线上健康管理,提供在线医疗咨询等服务,平台价值突出,未来可以与以岭建康城对接,实现健康咨询、管理、购物一站式服务。
整合公司医疗资源,打造医疗集团。上市公司体外有以岭医院,未来依托自身的医师资源,借力资本市场,可将公司线上线下医疗资源整合,通过在线诊疗平台充分发挥公司在中医大健康领域的独特优势,打造医疗集团。
维持“推荐”评级。预计15-17 年EPS 分别为0.88、1.10、1.28元,对应2015 年5 月13 日收盘价49.44 元的市盈率分别为56、45 和39 倍,公司品种质地优良,积极布局移动医疗等热点领域,维持“推荐”评级。
风险提示:1、药品降价幅度大于预期;2、新进领域经营不达预期。(国泰君安)