李克强考察中国核电 9只核电股望收大红包(名单)

　　丹甫股份：重组通过审批，成为核电最纯标的

　　1、重组通过审批，台海核电成功置换，市场上核电业绩占比最高，成为核电最纯标的：

　　台海核电是核电设备供应商，能够同时生产二代半堆型和三代AP1000、ACP1000 堆型核电站一回路主管道，手握核心原材料，具备核一级铸件及主管道资质。台海核电核电业务占比超过80%，是目前二级市场上市核电设备制造商中核电业绩占比最高的公司。

　　2、高资质，高弹性，高成长，核电龙头实至名归：

　　公司成长性来自于三个方面：第一，核电行业自身成长性。核电在能源结构中对火电的替代已经成为趋势，今年进入重新建设元年，新增项目审批将拉动设备及材料订单大幅增长，作为核一级核心设备及材料供货商，台海核电订单及业绩也将随之增长。第二，产品延展性高，未来储备的核电产品将增加市场空间，成长超出核电行业本身增速。公司具有核一级铸件及主管道资质，对应核电铸件中最高标准的工艺及材料，涵盖了核岛90%以上的铸件，除了拳头产品主管道外，公司还可扩展到主泵泵壳、核一级泵阀铸件、堆内构件等等，市场空间广阔。第三，以核电为名片，向其他高净值行业进军，进口替代将进一步拓展市场空间。核电设备供应商的核电资质和供货经验意味着公司质保体系、产品质量和生产能力达到了较高标准，具备向其他高净值行业的产品进军的实力，核电设备供应商向军工、油气等行业实现高端产品进口替代的先例很多。公司具有军工保密资质，未来在非核领域的扩展也值得期待。

　　3、投资建议：

　　我们预计公司2015-2017 年度实现收入8.3、11.3 和16.0 亿，预计实现净利润4.0、5.7 和8.2 亿，高于备考净利3.0、5.1 和5.8 亿。实现EPS(摊薄)为0.93、1.32 和1.89 元，维持“强烈推荐-A”评级。

　　4、风险提示：

　　核电项目招标时间具有一定不确定性。(招商证券)

　　应流股份：厚积方能薄发，新产品空间广阔

　　1、布局高附加值产品，产品结构持续改善。公司是全球第三大铸钢件零部件供应商，主要应用于石油天然气、清洁高效发电、工程和矿山机械行业，90%左右直接或间接出口。近年石油天然气行业投资的增长，以及能源电力结构调整，催生了油气及高效清洁能源行业快速发展。未来高端零部件的进口替代市场广阔，公司布局泵及特殊材质高价值产品，以及核电、超超临界火电机组等高端装备高附加值产品，产品价格持续提升，产品与客户结构改善。

　　2、布局中子吸收材料，进入核电存量市场：全资子公司应流铸造与中国工程物理研究院核物理和化学研究所及自然人陈健共同出资成立合资公司，从事中子吸收材料产业化。中国工程物理研究院在国家计划中单列的我国唯一的核武器研制生产单位，是以发展国防尖端科学技术为主的集理论、实验、设计、生产为一体的综合性研究院。目前中子吸收材料在民用核电站新增及存量市场中均有应用：一是在新建机组中用做屏蔽材料，围绕在核岛外侧；二是制作控制棒及灰棒，控制核反应速度和停堆启堆；三是核废料的封存。该材料目前主要由国外供应商提供，进口替代空间广阔。2020 年核电存量机组(商运)核电站将达到5800 万千瓦，相对于2014 年底，增幅186%，年均复合增速为23%，随着每年新增项目的持续建设，核电站存量市场将持续增长。未来与运营电站相关的耗材类市场空间广阔。

　　3、核电未来国产化重点应该在辅件、配件及材料：虽然我国现有核电技术中设备国产化率最高达到85%，但是按照集成后的设备来计算。其中，很多核心零部件及原材料都是从国外引进，国产化空间巨大。未来国产化也将向深度推广，配件辅件及材料将成为重点。公司核电业务主要集中在核电泵阀铸锻、核岛设备支撑件，具有核一级泵阀、支撑件铸造资质，基本垄断核一级泵阀铸件。

　　4、核电订单今年将出现拐点。核电订单下放的先后决定了公司订单拐点出现的早晚：公司产品是设备的原材料，订单滞后于设备供应商。今年招标期靠前的设备供应商订单拐点如期出现，预计明年，招标期靠后的设备订单将出现拐点，公司核电今年预计交货8 千多万，历史交货高峰曾接近2 亿，后来产能扩张和资质扩展，预计后续交货能力将大幅超过前期高点。

　　4、投资建议：我们预测2015-2017 年公司实现收入分别为15.4、18.6 和23.4亿元，实现EPS 分别为0.36、0.56 和0.83 元，维持“强烈推荐-A”评级。

　　5、风险提示：1小非减持。2、新产品开发不达预期。(招商证券)