中国研获石墨烯新材料用光可驱动飞行 5股待涨

　　拓邦股份：明确未来业绩高成长战略

　　拓邦股份 002139

　　研究机构：民族证券分析师：陈伟撰写日期：2015-06-09

　　投资要点：

　　拓邦股份通过这次收购，明确了未来发展战略，即成为世界一流的智能控制系统方案服务商，15年公司收入有望实现18亿，比去年增加60%左右，收入增量的来源包括：公司通过深耕大客户战略，发挥产品的协同优势有利于扩大公司的产品销售种类；公司不断利用自身技术优势推升智能控制器产品升级；公司不断拓展智能控制器应用的新兴领域，如智能家居控制器销量的快速增长有望拉动公司业绩；今年公司新能源收入有望达到2亿，增长61%。

　　16年公司有望实现明年30亿的收入，其中智能控制器收入预计将从15年15亿提高到明年20亿，收入增量来源包括：公司加大海外市场尤其是具有较大增长潜力地区的布局；随着国内家电龙头厂商更多将核心资源集中于品牌建设与技术研发，更多智能控制器产品将外包给第三方，公司作为国内市场份额排名第一厂商将受益；公司还将通过收购在特定领域具有竞争优势的智能家居企业，以进一步充实智能家居的产品线，强化公司智能家居控制器的市场领先优势；公司智能控制器定增项目预计将在2016年中投产，有望缓解目前产能紧张；新能源业务收入有望大幅增长至8-10亿。

　　公司通过收购深圳研控自动化获得了进军工业控制市场的良好契机，并有望在未来实现跨越式发展。而更重要的是，公司未来还将以深圳研控自动化为平台，收购更多能与研控自动化形成技术和市场互补的工控企业，以不断将产品向中、高端领域与客户拓展，以确定公司在工控领域的领先优势。

　　鉴于未来两年公司业绩高成长确定，给予公司15年80倍估值，15年目标价35元，相对于21元市价具有较大上升空间，给予增持评级。

　　方大炭素：受益于核电重启、光伏回暖，国内炭素制品龙头有望一展宏图

　　方大炭素 600516

　　研究机构：长江证券分析师：刘元瑞，王鹤涛，陈文敏撰写日期：2015-06-15

　　报告要点

　　事件描述

　　方大炭素跟踪报告。

　　事件评论

　　传统石墨电极受益于集中度提升：公司是世界领先的石墨电极及炭素制品专业化生产基地，技术实力及设备水平在国内处于领先地位，目前炭素行业产能位居亚洲第一、世界第三。公司目前产品形成3大系列、38个品种、126种规格，主要包括普通功率、高功率、超高功率石墨电极；微孔、半石墨质、铝用炭砖和各种矿热炉用内衬炭砖；特种石墨、生物炭、炭毡和炭/炭复合材料等，并且具备以石灰石为原料制备石墨烯的专利技术，产品广泛应用于冶金、化工、有色、航天、航空、医疗、核电、光伏等领域。

　　公司主导产品传统石墨电极的年产量 18万吨，50%出口海外市场，50%供应国内主要钢厂。虽然2014年受国内外钢铁行业景气度持续走低影响，石墨电极产品价格一再下跌，不过，鉴于公司行业龙头地位，在市场低迷之际，公司后续发展将明显受益于行业集中度提升。

　　特种石墨受益于核电重启、光伏回暖：除传统产品石墨电极之外，公司在高端产品特种石墨方面具有领先优势，目前具有特种石墨产能3000吨，包括核石墨、等静压石墨等，主要应用于核电、光伏等领域。同时，进展顺利的3万吨特种石墨募投项目，将显著扩大公司高端产能优势。其中，作为高温气冷堆等第四代核电技术中最稳定、安全的堆芯材料，公司核石墨业务发展将显著受益于国内核电建设项目重启；等静压石墨是光伏产业，制造多晶硅、单晶硅热场中不可替代的材料，公司作为国内等静压石墨领域龙头，其在技术、产能方面的绝对优势，将有助于公司等静压石墨业务充分受益于当前国内光伏产业回暖。

　　国际化并购，助力碳纤维制品转型升级：公司收购抚顺方泰和江碳公司之后，成功进入碳纤维制品领域，目前具有约2000吨碳纤维制品产能。碳纤维制品强度大，硬度高，远超过同体积同重量的金属材质，在航空、航海、军工等高科技工业领域有着广泛的应用。为提升技术创新能力，江碳公司近期公告有意收购某国外碳纤维深加工制造企业100%股权或控股权。预计此次合作将有望带动公司产品结构向高端领域转型升级，从而扭转公司目前公司碳纤维制品业务整体处于亏损的状态，由此将显著增强公司未来业绩弹性。

　　预计公司 2015、2016年EPS 分别为0.23元和0.28元，维持“推荐”评级。