智能汽车第二波开启万亿市场 重点关注8只个股

　　亚太股份：无人驾驶战略有序推进

　　投资要点：

　　事件：公司公告拟以自由资金增资钛马信息 8200 万元，取得 11.88%股权。钛马信息是定位车载移动互联网服务运营商，拥有大数据云平台及包括车载终端等多款智能硬件产品。 同时，公司拟增资参股前向启创 20%股权，超过原协议约定的 15%股权 5 个 pct.

　　维持“增持”评级。公司的无人驾驶战略将依托外延持续加速。随着公司与车载智能应用领域合作的深入，在项目寻找与导入的的优势将持续体现 (前向启创与钛马信息在 CarNet 项目中有深入合作) . 增资前向启创超过原协议 5 个 pct，彰显公司对于前向启创未来发展的信心。维持 2015-16 年 0.33/0.42 元的盈利预测，维持目标价 40 元。

　　钛马信息已经进入整车厂前装市场，亚太股份增资钛马信息是公司无人驾驶战略的有序推进，与前向启创 ADAS 产品协同作用显着。①互联与感知、判断、执行等同为无人驾驶的基础要素之一。钛马作为百度 CarNet 项目(能够实现智能手机与车机的无缝互联)的硬件与嵌入式软件合作商，在车载互联技术与车厂客户端积累深厚。②前向启创 ADAS 功能可在钛马车机落地，在后装产品端(不再局限于后装行车记录仪)与前装应用领域扩展空间大。

　　催化剂：无人驾驶布局持续推进；前向启创与钛马合作推出新产品

　　风险提示：增资事项审批风险；前装 ADAS 产品开发周期、测试标准高，存在推广进度不及预期风险。(国泰君安)

　　庞大集团：战略转型服务行业

　　投资要点：

　　维持“增持”评级，上调目标价至 26 元(原 16 元) 。不同于市场普遍认识， 我们认为， 公司由销售向服务转型战略拐点确立，服务内容不限于汽车产品。维持 2015-16 年 EPS 分别为 0.20、0.42 元的盈利预测，分别同比增长 351%、113%。A 股经销商(亚夏汽车、申华控股)2015 年平均 PB 为 7 倍，对应目标价 26 元。

　　公司是传统经销商依托互联网，加速服务转型的先行者。①构建庞大优品和智信两大二手车平台，携手易车、优信拍等互联网龙头企业，拓宽二手车认证、延保等多种盈利途径。②庞大电子商城运营一年半，电商业务覆盖旗下所有品牌，有望以线下服务优势为线上导流，形成O2O 有效闭环。

　　布局新能源汽车共享服务，开创新能源汽车推广新商业模式。联手北汽，推广会员制互助租车分享服务，显着降低新能源乘用车用户门槛，同时有效解决用户充电、维护不便等行业痛点。

　　催化剂：新服务业务的持续延伸

　　风险提示：新车销售业务持续下滑；互联网转型战略受阻。(国泰君安)