智能电视潜在价值过万亿 相关概念股分享盛宴

　　智能电视100%的大屏保有率使得电规成为影规内容和增值服务到达消费者的最佳渠道，潜在价值过万亿。

　　智能电视入口地位与平台 价值将达万亿(附股)

　　互联网+发展的门槛：半数人尚未进入

　　PC互联网+和移动互联网只接纳了一半中国人，进入门槛仍高；

　　智能电规基于UI的服务架构，使全民获得互联网服务成为可能。

　　客厅是唯一的分享娱乐场景

　　客厅互联网发展，将以家庭为单位，形成与PC互联网和移动互联网完全不同的生态。“老幼妇”是这一领域发展的核心切入点，同时依托于家庭互动，成家的年轻人也会被拉回客厅。

　　智能电视的入口地位与平台价值将达万亿

　　智能化使得电规能够为消费者提供丰富的内容，幵丐通过消费者行为分析为消费者提供个性化服务。

　　100%的大屏保有率使得电规成为影规内容和增值服务到达消费者的最佳渠道，潜在价值过万亿。

　　客厅经济在2015年转折，成长大幕已拉开

　　产业链的发展，生态圈的建设不断确认客厅经济的拐点；

　　规频业务盈利模式逐步稳定，游戏、教育、购物、健康医疗服务正在起飞。

　　增持家电行业，首推客厅经济，投资便宜的成长股

　　建议“增持”家电行业，主推“客厅经济”叐益标的：

　　核心推荐“客厅经济”主题：海信电器、TCL集团、创维数字、兆驰股份、TCL多媒体和创维数码。关注：深康佳A、四川长虹、光一科技.

　　重点推荐：青岛海尔；日出东斱；美的集团；老板电器；格力电器。(来源：证券时报网)

　　海信电器：作为智能电视龙头宣传还是显得保守

　　公司近况

　　小米和乐视就智能电视掐架。海信电器停牌劝架，吸引资本市场关注度。公司公告智能电视累计用户1067 万，覆盖人口超过3000万，远超乐视和小米。此外，公告否认了当天海信旗下独立子公司海视云宣布启动A 轮融资计划的新闻。

　　评论

　　智能电视，彩电龙头遥遥领先：1)海信、创维、TCL 是智能电视第一梯队的三大龙头，智能电视累计用户遥遥领先于其它企业。2)2015 年6 月14 日，海信电器智能电视累计用户1067 万，日均活跃用户403 万。2015 年5 月末，创维智能电视累计用户758 万，日均活跃用户303 万；TCL 智能电视累计用户863 万，日均活跃用户332 万；海信电器产品销售结构更好，用户累计具有半年的领先优势。但创维是OTT 机顶盒业务的主流品牌，TCL 集团主导的欢网覆盖TCL、长虹为主的大量智能电视，弥补了三者的差距。海信宣传仍太保守：1)公司宣布加多宝和蒙牛向海信投放广告1000 万，这表明主流企业认同在智能电视平台投放广告。2)智能电视平台的广告业务将是最先成熟的盈利模式，包括开机广告、在线视频的贴片广告。3)海信电器希望2017 年广告收入突破1亿元，这个目标太保守。例如2015 年下半年TCL 将是最先全面推广各类增值服务，其规划的2015 年5000 万内容收入中大部分来自广告。同样保守的创维数码2015年广告试点收入规模是2000万。

　　海视云启动A 轮融资有难度：1)目前A 股海视云(海信智能电视平台)估值200 亿以上，A 轮融资的估值大概率会大幅缩水。2)智能电视是软硬一体的，OS 部分形成智能电视平台。单独A 轮融资，未来硬件销售和平台利益会难以协调。3)5 月腾讯入股欢网(欢网估值7 亿元)具有特殊性。欢网是TCL 集团和四川长虹合资公司，是双方智能电视平台让渡部分功能之后的社会化平台，负责智能EPG、电视应用程序商店、增强电视技术平台，但不包含核心的视频业务。

　　估值建议

　　预计公司2015/2016 年EPS 在1.21/1.39 元，同比+13%/+15%。维持“中性”评级，上调目标价20%，目标价33.4 元。对应硬件估值15x 2015e P/E+智能电视平台估值200 亿。

　　风险

　　公司转型风险。(中金公司)