创新大会临近 券商股迎来反弹时间窗口

　　本周上证指数大跌12.38%，仅周五便单日大跌7.40%。股市巨幅震荡，券商板块在此背景下下挫明显，不过，相较其他板块，券商股显然呈现出相对抗跌性，周五单日跌幅8.87%。

　　本周上证指数大跌12.38%，仅周五便单日大跌7.40%。股市巨幅震荡，券商板块在此背景下下挫明显，不过，相较其他板块，券商股显然呈现出相对抗跌性，周五单日跌幅8.87%。多数机构认为，前期涨幅过大、估值较高且没有业绩支撑的中小盘股在下半年将继续进行大面积调整，而券商板块作为大蓝筹的代表在高业绩、低估值的支撑下，已经具备上涨空间。尤其长期来看，在债权融资向股权融资转型的背景下，股市长牛趋势没有改变，券商股值得长期看好。

　　根据统计，一季度期间，机构对13个行业实施超配，其中多元金融(以券商股为主)板块机构超配比例最高，达6.6%；而一季度期间，多元金融板块涨幅相对较小，未来牛市行情若延续，该板块补涨空间较大。此外，软件、生物医药、银行、汽车等板块机构超配比例居前，超配比例分别为3.95%、1.68%、1.45%、1.21%。

　　基于市场因素看多券商板块的机构认为，4月初至今的将近3个月时间里，上证指数最高涨幅接近15%，而券商股整体运行在区间箱体，维持震荡调整的态势。在此期间，二八风格的切换一直未能顺利进行，股指大跌中券商股跟随大跌，也具备率先反弹的可能性。

　　消息面上，近期中国证券业协会向券商下发了《证券业协会2015年工作要点》，明确提及加大创新支持力度，推进行业创新发展，以“互联网+与证券行业创新”为主题，召开行业创新大会，拟完成时间为2015年7月中旬。本次券商大会会议内容包含券商向互联网+金融转型之后的发展方向和目标，以及如何通过制度的重建、技术的创新、管制的放松来实现更好的在线服务等。

　　国盛证券研究员贾菲认为，中期压制券商股上涨的“券商牌照放开”与“一人多户”的利空影响已逐渐消化，此次创新大会或将引爆券商股，上市券商前5个月的业绩已超2014年全年，但年初至今的涨幅却与其亮丽业绩严重不符，在创新大会催化剂的作用下，或将走出一波行情。

　　长江证券刘俊认为，市场企稳后券商股有望率先反弹。上周国海证券非公开发行获证监会批文，兴业配股和国元非公开发行申请也分别获发审委审核通过，券商增资加速必将进一步打开两融业务空间；与此同时，新三板分层提速，券商相继加码直投及做市业务，积极开拓新的利润增长点。持续看好国元、西南和华泰证券。

　　国盛证券则持续看好券商板块的长期走势，并推荐传统业务稳健发展，创新业务目标明确的大中型券商与已抢占先机，全面布局互联网金融的券商，看好标的包括华泰证券、国金证券。

　　在当前传统券商转型以及垂直信息服务商切入两种模式中，两者各具自身优势，在互联网券商行业均具有广阔的发展空间，两个领域中率先转型、且优势特色明显的龙头标的成为机构投资的首选标的。国海证券研究员认为，传统券商中的与腾讯合作、导流效果显著的国金证券，综合实力突出、产品功能强大的华泰证券值得看好。而在垂直信息服务商中，打造一站式线上理财平台的东方财富值得关注。