智能制造业分享政策红利 9只个股围猎全攻略

　　===本文导读===

　　【相关背景】两化融合促产业转型升级 智能制造业分享政策红利

　　【个股解析】智能制造板块9只概念股价值解析

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　　两化融合促产业转型升级 智能制造业分享政策红利

　　近日工信部部长苗圩向全国人大常委会报告两化融合发展情况，提出推动两化深度融合，重点是围绕落实《中国制造2025》，加紧制定“1+X”实施方案和规划体系，组织实施国家制造业创新中心建设、智能制造、工业强基等重大工程，努力在若干重要领域和关键环节取得实质性突破。

　　6月下旬国家制造强国建设领导小组正式成立，国务院副总理马凯任组长，统筹协调国家制造强国建设全局性工作。机构认为，随着制造强国领导小组的后续运作，“中国制造2025”步入实质性推进期，数控机床和机器人等十大重点工程领域，将迎来政策密集扶持，潜在市场空间达万亿级。

　　高端数控机床和机器人作为智能制造的关键组成部分，已成为产业资本布局和政策扶持重点。据了解，机器人产业“十三五”规划将于今年10月底完成。同时，在制造业升级要求和人口红利下降的背景下，近年来我国机器人行业需求快速增长，市场空间广阔。

　　数据显示，去年中国市场的工业机器人销量猛增54%，达到5.6万台，成为全球最大的工业机器人需求国。去年全球工业机器人年销量为22.5万台，比2013年增长27%，其中亚洲销量约占三分之二。国际机器人联合会称，随着汽车和电子产品工厂自动化程度的提高，到2017年，中国工厂所使用的机器人数量将超过任何其他国家。

　　在人力成本上升和智能制造的推动下，国内各地正在加速推动“机器换人”计划。广东佛山、东莞等城市已大量掀起“机器换人”计划。黑龙江省也在大力推进机器人及相关产业发展，预计2015年总产值将达到150亿元。另外，浙江省的5000亿元“机器换人”项目也在抓紧实施。同时，机器人除了在传统的汽车、电子等行业外，在煤矿等高危行业的应用，也在逐步增加。国家安监局6月18日召开“机械化换人、自动化减人”科技强安专项行动推进工作视频会议，重点提出以机械化生产替换人工作业、以自动化控制减少人为操作。

　　目前我国虽然是全球最大的机器人市场，但在机器人使用密度上远低于其他发达国家。随着机器人产业“十三五”规划的制定，以及对核心部件研发的支持等相关政策出台，行业将迎来快速扩容机遇。据机构测算，至2020年我国机器人主体及系统产值将达到1000亿元，并带动3000亿元零部件市场。

　　公司方面，三丰智能主营智能输送成套设备，在汽车、工程机械等下游应用行业市场占有率较高。目前公司正在重点布局机器人领域，其生产的搬运机器人市场应用前景广阔。机器人为国内工业机器人龙头，在特种机器人和医疗服务机器人领域，也拥有较强的技术储备。公司目前定增方案已获证监会批复，拟募资30亿元加码工业机器人、数字化工厂等项目建设。(来源：上海证券报)

　　智能制造板块9只概念股价值解析

　　新时达：员工持股计划，助推核心业务火力全开

　　类别：公司 研究机构：海通证券股份有限公司 研究员：房青 日期：2015-06-11

　　投资要点：

　　员工持股计划出台。公司公告，在机器人、国际贸易类业务开展员工持股计划。分四期实施，2015-2018每年实施一期，通过二级市场购买、认购定增股份等方式取得公司股票。激励基金与员工自筹资金比不超1:1，四期员工持股计划提取激励基金不超过2100万元，我们预计员工持股计划总金额约4200万元。锁定期12个月。

　　第一期持股计划。第一期员工持股计划总额不超过600万元，国际贸易、机器人各300万元，激励基金、自筹资金比例1:1。参与对象方面，国际贸易业务骨干员工11人，机器人业务骨干员工20人。

　　员工持股计划为核心业务发展增筹码。机器人以及国际贸易类-目前主要为海外电梯产品，为公司近年业务拓展的重点，也是拉动未来业绩增长的主要驱动。本次员工持股计划分为四期，旨在持续推动团队开展业务的积极性，为核心业务快速发展增加筹码。

　　两项业务火力全开，高增长可期。

　　(1)海外电梯产品：海外市场是公司近年来重点布局的领域。主要为整机厂商提供配套、及部分改造业务。相较海外品牌，公司产品具显著性价比优势。

　　目前公司主要通过香港、欧洲两个据点发散海外业务。由香港发散至中南亚市场，由德国发散至欧洲市场。此外，公司在巴西、马来西亚均设立合资公司，不断推进海外布局。我们预计，公司海外市场收入增速今年将实现30%以上的增速。

　　(2)机器人业务：作为国内电梯驱控的领军企业，公司目前电梯客户数量近500家。凭借深厚的电梯客户资源，公司的电梯机器人-厢底焊接、上下梁焊接、喷涂上料等工艺机器人实现快速起量。2014年收入逾3000万元，公司推进电梯、机器人部门人员的嫁接，壮大机器人团队。从目前业务拓展情况来看，我们预计，2015年实现翻倍左右的增长为大概率事件。

　　盈利预测及投资评级。我们认为，公司在机器人领域广泛布局，与众为兴、晓奥享荣协同效应逐步显现，本部机器人业务存在超预期可能。预计公司2015-2016年净利润增速37.68%、26.84%，对应每股收益0.71元、0.90元。参考同业估值及公司业绩，以及公司持续外延战略使得业务超预期为大概率事件，给予2015年75-80X 估值，对应合理价格区间：53.25-56.80元。维持“买入”评级。

　　不确定因素。外延发展进度不达预期，市场竞争风险。

　　沈阳机床：数控机床龙头风范，千亿市值不是梦想

　　类别：公司 研究机构：爱建证券有限责任公司 研究员：刘孙亮 日期：2015-05-28

　　数控机床行业龙头企业。公司于1993年5月由沈阳第一机床厂、中捷友谊厂、沈阳第三机床厂和辽宁精密仪厂四家联合发起成立，隶属于沈阳机床(集团)有限责任公司旗下。1996年7月，公司在深圳证券交易所上市交易。经过多年的发展，公司已经具备为国家重点项目提供成套技术装备的能力，同时也为国家重点行业的核心制造领域提供数控机床。

　　公司主营业务为数控机床、普通车床、普通钻床、普通镗床及其他。目前共有产品300多个品种，千余种规格，市场覆盖包括全国及其他80多个国家。其中，中高档数控机床已经批量进入汽车、国防军工、航空航天、轨道交通等重点行业领域。

　　我国数控机床前景广阔。我国数控机床起步于80年代。进入90年代后，我国数控机床及系统的生产能力已经具有了一定的规模，并且从2003年起，我国成为了世界最大的数控机床消费国，也是世界上最大的进口国。值得关注的是，目前发达国家数控机床产量数控化率的平均水平在70%以上，产值数控化率在80-90%左右。而我国虽然机床行业的产量数控化率正在逐年提高，但是整体数控化率仍然较低，因此我国数控机床的发展尚有较大潜力。

　　作为龙头企业，公司产值常年排名世界前20位。所研发的i5数控系统也是中国机床的领先技术。公司目前掌握的核心技术已经实现了智能补偿、智能诊断、智能管理。而对于整个数控机床市场而言，目前公司所生产的数控机床类产品也已经占据市场份额的六成左右。

　　预计2015年数控机床将占营业收入的75%左右。而普通机床类业务占比可能继续萎缩，主要原因是工业4.0是未来发展的主旋律，公司普通机床的产销比重势必将有所下降。但是结合销售毛利率而言，对公司业绩不会有太大影响。

　　我们认为公司随着国家的产业政策，以及需求量的增长都将为公司未来的业绩提供了一定的保障。我们预计公司2015和2016年公司的EPS分别为0.038元和0.057元。结合行业当前估值水平，我们给予沈阳机床“强烈推荐”评级。

　　华中数控：切入3C占天时，落子佛山据地利

　　类别：公司 研究机构：东兴证券股份有限公司 研究员：张雷 日期：2015-05-25

　　事件：

　　1、华中数控与佛山市南海区联华资产经营管理公司拟成立合资公司：佛山华数机器人公司，其中华中数控持股51%。主要生产通用六轴和用于冲压、锻压、搬运的四轴机器人。

　　2、华中数控控股子公司上海登奇机电技术公司拟在佛山组建研发制造伺服电机的独资公司：佛山登奇机电技术公司。主要生产为智能制造装备产业配套的伺服电机。

　　主要观点：

　　1。落子佛山，加码广东市场

　　佛山市是广东三大装备制造业基地之一，制造业产值占地区生产总值六成以上。佛山市的家电生产占据全国25%，家具生产占全国60%。

　　1)佛山市对工业机器人的需求巨大，预计未来三年佛山对工业机器人的需求将达到3万多台。预计在未来五年内，佛山市在工业机器人及智能自动化装备业的产值将达到3000多亿元。

　　华中数控掌握数控系统、伺服电机等核心技术，开发了多关节工业机器人、圆柱坐标工业机器人、直角坐标桁架工业机器人和教育实训机器人等系列产品，在家电行业、冲压、注塑、喷涂、机加、焊接、抛光、搬运等行业实现了批量配套。合资公司计划在佛山主要生产通用六轴和主要用于冲压、锻压、搬运的四轴机器人。 根据公司目标，佛山华数力争入驻投产一年后实现销售收入8400万元，投产后第三年销售收入达到3亿元。

　　2)佛山市正在大力发展机器人等智能制造装备产业，而伺服电机是这些产品的核心部件之一，佛山市正在使用的注塑机、铝挤出机的保有量超过5万台，其中设备老旧， 需要改造升级的占50%， 对伺服电机的需求量巨大。华中数控控股子公司上海登奇电机目前年销售有四分之一在佛山实现。设立佛山公司将进一步占据地利优势。

　　根据公司目标，登奇机电力争入驻投产一年后实现销售收入6500万元，持续快速增长，投产后第三年销售收入达到2亿元。 通过落子佛山，公司不仅可以受益佛山装备制造业的智能化改造，还可以协同深圳子公司，辐射整个广东市场，为公司数控系统、伺服电机、机器人业务提供强大的增长动力。根据公司的目标，一年后两公司合计销售收入可达1.5亿元，三年达产销售收入可达5亿元(公司2014年收入5.86亿元).

　　2.3C金属机壳渗透率快速提升，3C钻工中心市场爆发式增长

　　金属机壳凭借靓丽的外观和手感，以及具备支撑强度高、散热性好等诸多优势，受到市场热捧。在行业龙头苹果公司的引领下，金属机壳在智能手机和笔记本电脑的渗透率持续提升，国内手机品牌厂商也越来越多的在中高端手机上采用金属机壳，预计未来两三年国产手机品牌金属机壳渗透率将从目前的不到10%提升至50% 左右，笔记本电脑采用金属机壳的渗透率也有望快速提升。随着近年金属机壳市场的爆发，金属机壳厂商CNC 产能快速扩张，根据Fanuc 的预计，全球2015年CNC 产能同比将增长35%-64%，未来两三年仍处于投资高峰期。由于Fanuc 的CNC 机床产能基本上被苹果的机壳供应商垄断，本土手机品牌厂商如华为、小米、OPPO 等将主要采用本土CNC 机床，因此，具有区域配套优势、机制灵活的本土CNC 机床厂商以及上游核心零部件供应商将充分受益。

　　3. 公司优势与3C市场特征高度契合，充分受益本土手机厂商金属机壳浪潮

　　公司主营中高端数控系统，3C 钻攻中心数控系统在转速、加速度、精度及可靠性上较传统机床数控系统要求高的多。2014年公司8型数控系统在手机金属部件加工机床取得突破，加工效率甚至高于国外一线品牌。

　　在金属机壳加速渗透的浪潮中，华中数控可通过多种方式切入市场，如与广东本土机床厂合作，为他们提供数控系统、电机和机器人，也可以由公司提供整套加工中心，使用自己的数控系统、电机和机器人，机床则从外部采购。

　　公司在深圳设有华数机器人子公司，此次又在佛山分别设立机器人公司和电机公司，深圳和佛山均处于3C 产业集群的最前沿，公司已经派精兵强将主攻3C 市场，几十家客户试用并取得订单突破，下半年有望出现批量订单。

　　4. 军工装备网络安全性问题凸显，公司高档数控系统面临历史性机遇

　　国外品牌占据了我国高档机床控制系统95%以上的市场份额。数控机床作为生产加工企业的关键设备，面临工业病毒和网络攻击风险。此外，高档机床系统日志文件数量极多，其中包含了机床加工中极为丰富的信息，能够反映出该型机床生产的重要产品的各种技术信息。

　　当前，国家安全战略被提升到一个新的高度，国家高度重视军工装备的网络安全性问题，国产高档数控系统正面临历史机遇，公司历史上与一些军工企业有深度合作，产品已经获得重点客户的认可，未来军工订单有望快速增长。

　　总结：3C金属机壳风头正劲，CNC钻攻中心市场正爆发式增长，公司凭借技术优势切入3C领域，落子深圳、重庆、佛山，占据“天时”、“地利”；军工装备网络安全受到国家高度重视，公司高档数控系统迎历史性机遇，军工订单有望快速增长。公司迎来业绩拐点，预计公司2015-2017年每股收益分别为0.22元、0.36元、0.46元，对应停牌前5月21日收盘价38.22元，动态市盈率分别为172倍、106倍、83倍，当前总市值62亿元，给予公司“推荐”的投资评级。