大型房企中期业绩可期 下半年有望持续回暖(附股)

　　万科A回购计划点评:万科抛百亿回购计划，重申买入评级

　　公告:

　　2015年7月6日，万科(000002.CH/人民币13.70； 2202.HK/港币18.62， 买入)计划以资金总额不超过人民币100亿元、价格不超过人民币13.70元/股用于回购A股股份，若全额回购，预计可回购股份不少于7.30亿股，占公司目前已发行总股本的比例不低于6.60%。

　　点评:

　　万科抛百亿回购计划，提升股东价值、增强信心。

　　万科今晨公告计划以100亿元的资金、不超过13.7元的价格回购A 股，显示了股东及管理层对于未来转型业务发展的坚定信心。若本次计划实施后，公司将回购7.3亿股，占比6.6%，公司每股净资产、每股收益将提升7%，公司此次百亿回购将提升股东每股价值、增强市场信心，并且13.7元股价也或将成为阶段性低点。

　　积极尝试转型升级，重申万科A股、H股买入评级。

　　作为行业龙头，万科将在行业整合并购过程中持续受益于集中度的提升；另外，我们看好公司构建以住宅地产、消费地产和产业地产等三大主业组成的新战略蓝图，并积极进行行业内的转型升级，其中近期物流地产和物业市朝运营进展较大；此外，在公司层面以及业务层面的全面事业合伙人制度的配合下，公司在未来地产白银十年中将有更广阔的发展空间。我们维持公司2015-16年每股收益预期分别为1.78元和2.15元，重申持A 股、H 股买入评级。