新能源汽车迎利好 四大主线淘金9只个股

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　　【相关背景】三部门助力新能源汽车 四主线淘金9只概念股

　　【个股解析】比亚迪：龙头优势无可撼动| 长城汽车：助力再次腾飞

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　　三部门助力新能源汽车 四主线淘金9只概念股

　　近年来，多元化扶持政策为新能源汽车的长远发展提供更多蓄力，目前，新能源汽车市场已进入生机勃勃的春天，并保持着迅猛发展态势。

　　据工信部发布的数据显示：根据机动车整车出厂合格证统计，2015年6月份，我国新能源汽车生产2.50万辆，同比增长3倍。今年前6个月，我国新能源汽车累计生产7.85万辆，同比增长3倍。

　　新能源汽车的快速发展与相关鼓励政策如雨后春笋般出台息息相关，国务院印发《中国制造2025》，明确继续支持电动汽车、燃料电池汽车发展，掌握汽车低碳化、信息化、智能化核心技术，推动自主品牌节能与新能源汽车同国际先进水平接轨。财政部、工信部、国税总局三部门联合发布《关于节约能源使用新能源车船车船税优惠政策的通知》，明确对使用新能源车船免征车船税，此后，财政部等多部委又正式发布《关于完善城市公交车成品油价格补助政策加快新能源汽车推广应用的通知》规定，从2015年起对城市公交车成品油价格补助政策进行调整，中央财政对完成新能源公交车推广目标的地区给予新能源公交车运营补助，新能源公交车最高可补助8万元/年。

　　利好政策的持续加码，促进了新能源汽车产业更加长远的发展。此外，随着企业重视提高，技术的升级，新能源汽车产品的品质、性能、续航里程大幅提升，售后维修更方便，充电桩布点更多，价格进一步下降，也极大地促进了新能源汽车的推广。

　　而资本市场上，新能源汽车“风潮”依旧，7月13日，杉杉股份发布公告称，公司计划通过公司控股子公司设立总额为5亿元的新能源汽车产业股权投资基金，用于拓展充电基础设施建设、新能源汽车运营管理、新能源汽车和充电设施的智能化管理、新能源汽车关键零部件维修服务等业务。7月14日，东源电器发布公告称，公司的控股子公司国轩高科正筹划参股国家科技部、财政部牵头组织的国家科技成果转化引导基金新能源汽车子基金，该基金一期总规模约为5亿元至7亿元。基金主要投资于国家科技成果转化项目库中与新能源汽车上下游产业链相关优质项目。7月15日，骆驼股份公布非公开发行方案，公司拟以不低于25.29元/股的价格定增不超过8000万股，募资总额不超过20亿元加码新能源汽车产业链。

　　投资策略方面，业内人士对《证券日报》记者表示，对新能源汽车方向的投资思路主要表现为：1。整车。整车企业重研发，部分企业已迅速抢占市场份额如：比亚迪、长城汽车等；2。锂电池产业链。动力电池技术是车企发展新能源汽车的最核心技术，目前市场中新能源车企之间的较量，在很大程度上是动力电池的比拼，相关个股有多氟多、天齐锂业、杉杉股份等；3。电机。电力核心系统乃新能源汽车成本降低之关键，布局自主研发的企业将取得先导性优势如大洋电机、方正电机等；4。充电设备。充电设备是首要受益点，相关个股有许继电气、国电南瑞等。(来源：证券日报)

　　比亚迪：鲸吞新能源汽车市场，龙头优势无可撼动

　　投资要点

　　行业：新能源汽车爆发式增长无疑，7500 亿市场正式打开2020 年中国新能源乘用车销量有望实现132 万辆，2015-20 年累计370 万辆，CAGR73%，预计市场累计价值超过7500 亿元，估算主要依据2020 年乘用车平均油耗标准不超过5L/km 的指引。我们认为，政府补贴对新能源汽车推广的边际效应正在递减，未来新产品驱动将是行业成长的主导因素。

　　公司：新能源汽车业务2 年内几乎没有竞争者

　　公司在15 年下半年将进入新产品周期，混动SUV 唐、宋、元，MPV 商将相继上市。我们认为在新能源汽车市场打开的初期，公司凭借着领先行业2 代车型的优势，在私人购车市场几乎没有竞争者。不考虑公司其他新车型的推出，公司2015-17 年的新能源汽车销量有望实现6.4/15/24 万辆，占自身乘用车销售比为12%/22%/30%，对应新能源汽车市场的市占率分别为53%/62%/56%。

　　传统业务：乘用车业务或被分流，无碍公司高增长

　　公司将主要的研发精力投向新能源汽车，现有车型竞争较弱，14 年销量同比下滑17%。15 年公司两款主打SUVS6，S7 将在一定程度上弥补传统业务的颓势，我们认为15 年公司整个乘用车业务有望实现18%的增长。长期看，公司传统汽车业务将受到新能源汽车的分流，预计16/17 年的销量增速分别约为5%。

　　盈利预测及估值

　　我们预测公司2015-17 年EPS0.88/1.35/1.95 元。考虑到公司新能源汽车行业的高成长性，且A 股暂无新能源汽车的可比公司，我们给予其2016 年PEG=1，PE 为100 倍的估值，业务当年有望超过1800 亿市值。综合来看，未来公司股价仍有50%的增长空间。首次覆盖给与“买入”评级。(来源：浙商证券)