智能汽车千亿市场开启 7股分享蛋糕盛宴

　　皖通科技：设立车联网子公司 “互联网+”迈出第一步

　　类别：公司 研究机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：范国华，符健 日期：2015-06-11

　　维持增持评级 。考虑到公司对新兴业务的投入，下调 2015-16年预测EPS 至0.26(-0.10)/0.34(-0.14)元。计算机行业针对2015 年PE 中值为130 倍，考虑到公司设立车联网子公司，“互联网+交通”迈出第一步，给予其一定估值溢价，上调目标价至68 元。

　　设立车联网子公司，“互联网+交通”迈出第一步。6 月10 日晚，公司公告将使用2400 万元与安徽省高速公路联网运营公司、安徽天行健共同投资设立安徽行云天下车联科技以从事公众出行服务和汽车后市场服务。公司持有行云天下80%的股权，高速公路联网运营公司持有其15%的股权。安徽高速公路联网运营公司主要承担安徽省交通运输行业信息化建设、高速公路联网收费运营管理、技术服务、电子收费运营等工作，积累了大量交通信息服务资源和数据资源。借助高速公路运营公司的渠道，公司有望通过ETC 充值查询等多种渠道积累驾驶员用户，且通过其掌握的数据资源切入汽车后服务市场。

　　国务院部署促进跨境电商快速发展，跨境物流信息集成价值凸显。6月10 日，国务院召开会议部署促进跨境电子商务健康快速发展。海运物流信息集成将有效提升跨境电商物流效率。皖通的子公司烟台华东电子是国内最全面的港航企业信息系统解决方案提供商，市场份额超过50%，且华东电子旗下中国港口网拥有9 万物流企业详细信息100余主要船公司船期数据，具备集成跨境物流信息的实力。

　　风险提示：车联网业务发展进度低于预期。

　　荣之联调研简报：发力车联网市场，掘金UBI业务

　　类别：公司 研究机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：程晓东 日期：2015-04-17

　　主要内容：

　　定位移动资源管理，深耕车联网UBI业务

　　2015年3月24日保监会公布的《深化商业车险条款费率管理制度改革试点工作方案》，明确了商业车险条款费率改革的时间表和路线图，据估算，我国车险市场规模约5000亿元，并保持着年复合15%的增长速度，2020年，UBI将面临3000亿元的市场规模，未来空间巨大，从海外经验来看，UBI车险是过去几年保险公司发展最快的业务之一。公司旗下的车网互联，定位于移动资源管理，其实就是基于汽车信息的大数据公司，目前最现实的应用就是UBI，即驾驶人行为保险，公司已经携手中国人寿财险共推车联网与车险融合业务。作为车联网后装市场的先行者，随着OBD的大幅增加，公司积累的移动终端用户行为数据随之增加，公司能够基于这些大量的用户数据开展移动资源管理业务，特别是将要爆发的UBI领域，打开公司未来盈利增长空间。

　　给予“增持”评级

　　我们预计15-17年归属于上市公司股东的净利润分别为2.60亿元、4.29亿元、6.07亿元，对应每股收益分别为0.65元、1.07元、1.52元，目前股价对应的动态市盈率分别为92倍、56倍、39倍。首次给予“增持”评级。

　　风险提示

　　业务整合不及预期；市场推广不及预期。

　　得润电子：收购Meta落地，汽车电子大平台成型

　　类别：公司 研究机构：广发证券股份有限公司 研究员：许兴军 日期：2015-06-08

　　收购Meta System，产品线与客户群获得双提升。

　　公司收购Meta System 后，一方面会快速引进Meta 传感器、新能源汽车充电模组和车联网三块业务，大力导入国内已经搭建的客户平台；另一方面借助Meta 现有平台，延伸公司现有的产品线，进入欧洲主流的汽车电子与核心零部件供应市场，建立向全球市场供货的能力和业务平台。

　　车联网业务国内落地实现商业模式升华，打开巨大成长空间。

　　Meta System 是欧洲车联网领域领先的供应商，公司车联网业务目前也已经和保险公司接洽协商，未来有望借助Meta UBI 领域领先优势满足保险公司车险定价和事故现场还原等需求痛点，从而在国内市场上实现从数据入口资源到大数据变现成熟商业模式的完整闭环，实现商业模式升华，切入规模巨大的UBI 新型车险市场。

　　站在国内新能源汽车风口，充电模块大有可为。

　　Meta System 的电动车充电模组产品在充电效率等核心指标上具备全球领先水平。作为宝马i3充电模组唯一供应商，技术全球领先，其充电模组转换效率高达96%以上，优于特斯拉，有望切入其它品牌电动车。公司未来有望享受国内新能源汽车和充电桩的大蛋糕。

　　汽车电子大平台成型，得润未来将进入加速收获期，继续强烈推荐。

　　公司布局方面的产品与客户平台已经成型，背后对接全球优秀资源的整合平台以及人员平台已经初步成型，未来将处于世界资源嫁接中国动力的风口，成长动力充足。我们预计公司15~17年EPS 分别为0.39/0.55/0.84元。我们看好公司的中长期发展，继续给予“买入”评级！

　　风险提示。

　　汽车业务拓展低于预期风险；产品价格下滑风险；大客户转单风险。(来源：中国证券网)