政府推行碳排放交易制度 新能源汽车8股迎升机

　　赣锋锂业：收购海外锂矿公司，进一步完善锂产业链

　　事件：近日，公司全资子公司赣锋国际有限公司GF Internationa Co。， Ltd 与Neometals Ltd 和Process Minerals Internationa Pty Ltd 签订了《谅解备忘录》，拟以不超过6100 万美元分期收购RIM 公司不超过49%的股权。其中拟以2500 万美元的价格通过股权受让和股票认购方式来获得RIM25%的股份。其余部分可通过两期期权行权实现。公司将于2015 年7 月20 日开市起复牌。

　　交易标的简介。RIM 是一家澳大利亚公司，拥有Mt Marion 锂辉石矿项目100%股权，其中Neometals 持有其70%股权，PMI持有其30%股权。Mt Marion项目位于西澳，是全球第三大未开发岩锂矿藏，总探明资源量达201.5 万吨，氧化锂品位1.45%，RIM 已经拿到了Mt Marion 锂辉石矿项目开工必须的所有许可。

　　长期包销协议保证锂原料供给。赣锋国际将签署一份对Mt Marion 锂矿项目生产的100%的锂辉石产量的长期包销协议：最开始的三年，赣锋锂业将参照市场价(不低于双方同意的底价)承销Mt Marion 锂矿项目所产全部氧化锂含量为6%以上锂辉石精矿；在此之后的每一年，49%的氧化锂含量为+6%的锂辉石精矿产量、加上条款规定的RIM 可选数量。长期包销协议的签订有助于公司在锂原料采购方面维持平稳的采购成本，保证原材料的充分供给，满足公司下游业务的生产需求，缓解市场价格和产量巨大变动带来的冲击。

　　完善上下游一体化的锂产业链布局。2014-2015 年，公司根据市场需求和行业发展变化格局，积极拓展锂电材料的市场机会，不断完善上下游一体化的产业链布局。在上游锂资源开发领域，公司继续和加拿大国际锂业拓展战略合作，授权对爱尔兰Blackstair 锂辉石矿及阿根廷Mariana 盐湖继续开展勘探业务、收购江西西部资源、拟收购澳大利亚锂资源RIM 公司不超过49%的股权；在下游锂电新能源及应用领域，新增股份收购深圳美拜电子有限公司100%股权，拟通过兼并收购等方式快速切入锂电池业务板块，进一步拓宽产业链向下游延伸。

　　上调至“买入”的投资评级。本次收购有助于丰富公司锂原料来源，完善产业链布局，进一步夯实持续发展的基础，有助于提高整体竞争力。鉴于未来随着锂类新能源观念普及、各种新能源产品品推广公司市值逐渐增大，我们预计2015-2016 年的EPS 分别为0.31 元和0.34 元，我们给予目标价21.44 元，对应2015 年PE 为70 倍，上调至“买入”的投资评级。

　　风险提示。地缘政治风险及政策性风险；汇率风险；经济疲软导致的系统性风险。(海通证券)

　　比亚迪：自信而乐观

　　新能源产品供不应求

　　据公司介绍，于6 月在深圳车展上亮相的混动SUV 唐目前已经有超过600 辆以上的订单，产品主要集中在深圳销售，唐作为公司新能源双模汽车程碑式的产品其出色的性能和品牌塑造性所带来的积极影响不可限量；另一方面，在5月创出单月历史销量新高的秦未来有望继续高歌猛进，预计旺季有望突破4000辆，超出市场预期。受益于PHEV 的强劲需求，1-4 月公司新能源汽车市占率已高达38%，提升趋势依旧明显。

　　新能源产品全国版+地区办组合拳

　　公司提出了未来新能源汽车的销售战略将分为“地区版”和“全国版”。“地区版”的产品着重于新能源补贴政策较强的特定地区，如上海，北京；而“全国版”则面向全国所有地区，仅享有中央补贴。我们认为在新能源汽车销量快速上升的过程中，国家补贴力度逐渐退出将是大势所趋，公司未雨绸缪，进一步加强产品的市场化力度为未来新能源产品的推广有着非常积极的意义。

　　员工持股计划彰显乐观前景

　　公司拟面向包括监事、高管在内的97 名员工推出不超过3266 万股的员工持股计划；涉及股票约占公司总股本的1.32%；本次员工持股计划的资金为自筹和公司方面的无息借款支持。员工持股计划彰显了公司对核心技术人员的重视，和未来经营前景的乐观。

　　目前正是买入良机

　　我们重申公司新能源业务的广阔空间，单就其新能源汽车业务2016 年估值就有望超过1800 亿，随着新能源产品线的完善，以及市场的供不应求，公司15 年业绩大概率将超预期。综合来看，未来公司股价仍有50%的增长空间。(浙商证券)