家电行业迎利好 11股爆发在即

　　东软载波：乘智能家居之风，享万物互联盛宴

　　类别：公司研究机构：华创证券有限责任公司研究员：华中炜日期：2015-03-11

　　独到见解。

　　随着家庭互联网和楼宇智能化渗透率的大幅提升，公司基于电力载波的智能家居和智能楼宇解决方案放量在即，订单落地的节奏有望超越市场预期，公司与大型房地产商、家电厂商、家装厂商以及互联网厂商的大型合作项目可期。此外，今年公司六代电力宽带芯片量产，将受益于工业4.0万物互联加速。

　　投资要点。

　　1。新一轮业绩爆发期，高成长低估值百里挑一。

　　公司基于电力载波通信的智能家居产品将在家庭互联网和智能楼宇领域广泛应用，公司迎来新一轮快速成长期，业绩爆发在即，今年净利润增速在70%以上，明年继续保持50%的高速增长。市值扣除公司在手20亿现金后，对应PE仅不到30x，处于估值洼地，股价存在翻倍空间。

　　2。在手现金充沛，上下游整合加速。

　　公司在手现金充沛，将围绕智能家居、智能电表的上下游产业链整合，加速成长。公司年初收购国内领先的集成电路设计企业上海海尔，其产品主要应用于智能电网、智能家居、工业控制及消费电子等领域。未来相关资产收购、整合将成为常态。

　　3。六代芯片量产在即，受益万物互联加速。

　　公司不仅仅是电力载波通信芯片的厂商，更是整个万物互联解决方案商。经过近一年的测试，公司第六代电力宽带芯片量产，500M高速宽带电力载波解决方案将拓展至工业4.0在内的万物互联网，智慧工厂、智慧教室、智慧农场、智慧仓储都将广泛应用载波通信方案，市场空间极其巨大。

　　4。投资建议。

　　我们预计公司15-16年净利润分别为4.3亿和6.33亿，对应EPS分别为1.93和2.84，PE分别为30.44和20.68，首次覆盖给予公司强推评级。

　　风险提示1、订单滞后；2、第六代芯片量产受阻；3、系统性风险。

　　拓邦股份2014年报点评：动力电池受益政策持续高增长

　　类别：公司研究机构：海通证券股份有限公司研究员：周旭辉，徐柏乔日期：2015-04-01

　　公司于2015年3月31日发布2014年年报：公司2014年实现营业收入11.15亿元，同比增长11.64%；归属上市公司股东净利润6508.66万元，同比增长60.63%；基本每股收益0.30元。

　　按照单季度拆分，公司第四季度实现营业收入3.33亿元，同比增长10.34%；归属上市公司股东净利润1683.33万元，同比增长159.45%；折合基本每股收益0.08元。

　　收入分配预案：每10股派发1.00元(含税).

　　盈利预测与投资评级。预计公司2015-2016年EPS分别为0.49元、0.71元(按照增发股份上市后最新股本2.42亿股摊薄)。公司智能控制业务行业地位稳固，增长稳定；锂电池成功进入金龙、五洲龙等供应链，受益于深圳电动大巴放量，锂电池业务为公司带来业绩弹性，维持目标价26.50元，对应2015年54倍PE，维持“买入”评级。

　　风险提示。电动车行业不达预期；行业竞争加剧；产品价格下降。(来源：中国证券网)