煤炭产业：关注稳增长政策效果 推荐8股

　　煤炭产业：关注稳增长政策效果

　　近期宏观数据显示经济下行压力加大，稳增长政策密集发力，基础设施建设和房地产投资下半年有望提速，带动煤炭下游行业回暖，环比大幅提振煤炭需求，煤价存在超跌反弹机会，建议积极关注稳增长政策落地情况。投资策略方面：目前煤炭板块估值仅 1.4 倍 PB，估值偏低，行业可择机超配；个股选择上， 一是循着涨价的逻辑推荐高弹性品种潞安、阳泉、冀中；二是兼并重组概念股中煤神华和企业转型概念股山煤国际、安源煤业、煤气化。

　　期货市场： TC1601 本周价格 390.6 元/吨，涨 9 元/吨； 螺纹钢 1509 报 2100元/吨，上涨 9 元/吨或 0.4%。焦炭 1509 报 832.5 元/吨，涨 10.5 元/吨或 1.3%；焦煤 1509 报 623.5 元/吨，涨 7 元/吨或 1.1%。？ 煤-焦-钢：钢价反弹，焦价下行

　　钢价反弹。 上海地区螺纹钢 HRB400 20mm 价格为 2200 元/吨，上涨 50 元/吨，上海热轧板卷 3.0mm 价格为 2160 元/吨，持平。

　　焦价下行。 唐山二级焦到厂价 830 元/吨，天津港一级冶金焦 950 元/吨， 均持平；京唐港山西产主焦煤 710 元/吨，跌 20 元/吨。

　　钢材库存下降。 主要城市钢铁库存量 1095 吨，减少 27 万吨或 2.4%；焦煤库存量为 820 万吨，环比减少 34 万吨或 4%。

　　动力煤： 煤价寻底， 电厂日耗下降

　　环渤海动力煤( Q5500)价格指数收于 411 元/吨， 跌 1 元/吨；大同南郊 Q5500报 260 元/吨， 持平， 秦皇岛港山西优混 Q5500 报 390 元/吨， 跌 2 元/吨， 广州港山西优混 Q5500 报 450 元/吨， 跌 10 元/吨。

　　BDI 指数收于 1055 点，跌 145 点或 12%；秦皇岛至广州运费指数 CBCFI 收于 26.5 元/吨，跌 2.2 元/吨或 7.7%；秦皇岛至上海运费指数 CBCFI 收于 19.2元/吨， 跌 0.8 元/吨。

　　秦皇岛煤炭库存 661 万吨， 持平，广州港库存 215 万吨，减少 10.2 万吨；六大发电集团煤炭库存量为 1277 万吨， 下降 1.1%，日耗 67.4 万吨，下降 4%。

　　投资策略： 目前煤炭板块估值仅 1.4 倍 PB，估值偏低，行业可择机超配；个股选择上， 一是循着涨价的逻辑推荐高弹性品种潞安、阳泉、冀中；二是兼并重组概念股中煤、神华和企业转型概念股山煤国际、安源煤业、煤气化。

　　风险提示： 下游需求增长乏力