周一重点布局十大板块优质股

　　中药行业周报:上半年规模以上医药工业增加值同比增长9.9%

　　类别：行业研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：王雯 日期：2015-08-28

　　行业及公司新闻回顾

　　1.上半年规模以上医药工业增加值同比增长9.9%,近几年首次低至个位数

　　2.陕西食药监局:药品零售企业不得经营中药配方颗粒

　　3.消息称,药监部门将严查中药粉剂饮片

　　4.10月底全部省市将实现药管平台的互联互通

　　5.中新药业:2名董事涉嫌违纪被调查

　　6.方盛制药:拟投资5000万元设立方盛生物制药

　　7.白云山:拟投资10亿与济宁卫计委建立合作公司进行医院投资并参与建设、经营和管理

　　8.众生药业:与药明康德签订技术开发(合作)合同

　　9.康恩贝:金华康恩贝获9个药品转让批文以及黄莪胶囊纳入浙江医保

　　市场表现和策略

　　近5个交易日,医药生物板块下跌19.46%,沪深300下跌20.45%,涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第9位。本周中药板块下跌19.57%,跌幅在6个子行业中居中,医疗服务和生物制品板块表现相对抗跌,但也有超过15%的跌幅,器械和商业板块跌幅垫底。个股方面,神奇制药一枝独秀,上涨接近20%,除停牌个股外,绝大多数个股跌幅均在20%以上。目前中药板块ttm估值为32.75倍,仍在医药6个子行业中属估值垫底的板块,相对全部A股的估值溢价率为83%左右,估值溢价率相比上周略有下降。

　　上半年我国规模以上医药工业增加值同比仅增长9.9%,虽然高于我国整体规模以上工业增加值增速3.6个百分点,但是为多年来的低水平。收入端看,上半年医药行业规模以上企业主营业务收入增长8.91%,中成药为收入增长最慢的子行业,增速为5.2%,但利润端仍有10%左右的增长。我们认为整体行业出现了增长放缓,特别是中成药有之前的高基数以及前“明星产品”中药注射剂增长大幅度放缓的拖累。从已公布的上市公司半年报看,行业增长的放缓在部分上市公司业绩中已有所体现,部分公司主导产品销售增长略低于市场预期。我们认为在目前的市场环境下,投资者信心普遍偏脆弱,建议优选成长与估值匹配,具备安全边际的个股逢低布局。暂维持行业中性评级,建议关注中新药业、济川药业和康恩贝。