上周沪深股市悲喜交加 资金借机狂吸银行等三大行业

　　中国平安中报点评:保险业务、价值高速双增长

　　中国平安(601318.CH/人民币29.39，未有评级)公布中期业绩，当期实现归属于母公司股东的净利润346.5亿元、同比增长62.2%，净资产3，311.9亿元、较2014年末增长14.4%，总资产46，322.9亿元、较2014年末增长15.6%；上半年新业务价值为170.5亿元、较2014年末增长44.3%，内含价值5，294.1亿元、较2014年末增长15.4%。

　　主要业务发展情况:

　　一、股本调整，持续盈利改善、价值提升

　　在H股增发、可转债转股、高送转等股本调整下，公司于2014年6月30日、2014年12月31日、2015年6月30日的总股本分别为7，916百万股、8，892百万股、9，140百万股；于2015年8月4日完成以每10股转增10股的比例将资本公积金转增股本，最新股本总数为18，280百万股。

　　在此基础上，每股净利润同比增长40.5%，每股净资产同比增长11.3%:

　　二、产品、渠道结构优化，保险业务利润贡献占比加大

　　1.伴随着产品价值和投资的双增长，以及财险业务综合成本率维持在较理想水平，保险业务对净利润的贡献有较大提升:

　　三、传统固定收益投资放缓，权益、其他投资拉动投资收益

　　权益及类固定收益投资增速显著:

　　中银国际观点:

　　1)保险业务高速增长具备持续性，寿险业务渠道、产品的结构利于贡献较高业务价值，财险综合成本率控制良好，保险业务质地优良；

　　2)投资风格更加灵活、积极，获取较高收益的机会更大；

　　3)综合金融业态持续贡献客户交叉资源，可利用客户资源丰富；

　　4)互联网金融深度布局，未来空间大。

　　综上，公司质地优良、估值较低，建议持续关注。