公共交通行业迎利好 6股孕育升机

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　　【相关背景】交通部：优先发展城市公共交通(附股)

　　【个股解析】申通地铁：上海迪士尼开园成看点| 交大昂立：战略转型大健康扬帆起航

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　　交通部：优先发展城市公共交通(附股)

　　据交通部网站31日消息，日前，结合“三严三实”专题教育活动，交通运输部运输服务司举办了以“城市交通拥堵综合治理”为主题的业务专题学习。运输服务司副司长徐文强在会上表示，要按照“三严三实”要求，加强城市交通拥堵治理的学习研究，优先发展城市公共交通，做好顶层设计。

　　申万宏源表示，基于未来改革预期以及迪士尼效应，建议关注锦江投资(集团公司持有申迪公司股权，未来有望承接相关冷链物流业务)、强生控股(上海出租车行业龙头)、大众交通(机制灵活，参股金融机构如国泰君安等，并持有数家上市公司股权，如交大昂立、吉祥航空等)以及申通地铁(地铁业务盈利能力下行，一方面公司积极开展融资租赁及探索地铁上盖物业寻求转型，另一方面存在国企改革预期).(来源：证券时报网)

　　申通地铁：公司多元化战略和上海迪士尼开园成看点

　　唯一的轨道交通上市企业。拥有上海市地铁 1 号线 28 列 6 节编组电动客车、售票系统等资产所有权，收入来源主要为地铁 1 号线的票务收入(只包括本线段，不包含延伸段)。目前是唯一的轨道交通上市企业。

　　上海地铁一号线区位优越，客流稳定。起于锦江乐园终于上海火车，共计 16 站，途径闵行、徐汇、卢湾、黄浦、静安以及闸北等多个区位，包含锦江乐园、人民广场、上海南站等多个人流聚集客运站点，能与 2 号线、3 号线、4 号线、8 号线等多条地铁线实现同站换乘。覆盖徐汇区、卢湾区、静安区。因为建设最早，是上海交通最为繁忙和最重要的大动脉。

　　公司努力发展“上盖”业务。目前公司已经投资了上海轨道交通上盖物业股权投资基金合伙企业(有限合伙)项目。公司还在积极探索其他形式，参与轨道交通上盖物业开发。这与国务院的政策意见一致。早在 2012 年年底，国务院就支持“对现有公共交通设施用地，支持原土地使用者在符合规划且不改变用途的前提下进行立体开发”。目前公司盈利来源单一，需要在地铁物业、广告和零售等领域拓展。

　　给予公司“审慎推荐-A”：预计公司 2015-2017 年 EPS分别为 0.22,0.24,0.28元，对应 PE为 72、65、56倍。由于：(1)公司主营业务稳定；(2)地方国企改革，大股东有丰富的资产可以资产证券化；(3)上海迪士尼开通会大大增加公司的客流量，我们首次覆盖给予“审慎推荐-A”的投资评级。

　　风险提示：地方国企改革低于预期。(招商证券)