3D打印迎来高速发展期 A股市场龙头品种值得关注

　　金运激光公司公告点评:系统风暴不能停止做大做强的脚步

　　投资要点:

　　事件:公司2015年7月21日晚间发布关于公司股票复牌的公告。同时，公司发布了与广州灵动创想文化科技有限公司签署投资协议的公告。

　　对外投资细节。高投金运基金向灵动创想以增资的方式进行投资。灵动创想向高投金运基金定向增发；高投金运基金以现金人民币1.3亿元对其增资，增资后在新公司持有的股本为156.25万股，占新公司总股权的20%。股价比员工持股成本价53.83元低约12%。

　　掀起投资并购热潮。灵动创想主营动漫设计，该司是具有自主IP和大规模盈利能力的动漫玩具企业，处于行业内第二、第三的地位。公司法定代表人承诺15-17年净利润不低于2、3.5、4.5千万。公司之后将根据灵动创想发展情况和整个市场的情况，选择性地并购灵动创想来发展动漫产业在3D打印定制领域的应用服务，同时增厚上市公司业绩；此前，公司拟投资2.66亿收购两家与3D打印应用端标的，以不断完善金运生态圈。

　　坚定打造“3D互联网+”平台。公司坚定的向3D打印互联网+方向转型。打造亚洲领先的设计驱动创新应用的3D打印云平台，用户数已突破25万人。公司不断透过改良技术来拓展3D打印的应用领域，充分在各个领域中掌握先行者优势。金运模式又是国内完善的3D打印商业模式，透过互联网的结合实现硬件+软件+内容+服务的整合。与国际知名的3D打印公司合作，实现技术、资源的互补，强强联合下也为线上“云平台”打造坚实的后端实力。

　　盈利预测与估值。3D打印因应用领域正在拓展且尝试进入高成长产业如军工产业，另外互联网对公司不仅带来业绩的提升，也将加速应用领域的拓展。而金运模式将带来更深入的产业链结合。预测2015-17年EPS分别为0.21、0.39和0.73元(不考虑非公开发行股票对股本的影响)，给予公司目标市值100亿元，对应股价79.37元，对应2015-17年动态PE分别为378、204和109倍市盈率。

　　风险提示。潜在竞争者的存在；下游需求拓展不利；公司非公开发行股票未被批准。