机械：行业民参军将加速推进 荐2股

　　事件:第三届中国(绵阳)科技城博览会将于9月17日至20日举行,届时国防大学将发布《中国军民融合白皮书》。此外,市场预计大阅兵之后军民融合政策会走向深化。7月中旬国防科工局局长许达哲表示,将扩大军工开放水平,充分吸纳社会优质资源进入武器装备科研生产和维修领域,新的许可目录将在原有基础上减少60%以上。

　　“军民结合,寓军于民”的军民融合政策是我国新时期国防产业发展变革的大趋势,可以有效增强国防技术储备。目前,计划经济体制内缺乏竞争和效率低下是阻碍我国国防工业发展的重要问题之一,民参军政策的核心目的就是引导优势民营企业、优质社会资源进入军品科研、生产和维修的各个领域,从而推动军工产业升级,为铸造强军“利器”提供物质技术支撑。随着民参军浪潮的迅速升温,新的民营力量迅速涌入军品生产供应体系。根据有关资料的粗略统计,我国取得武器装备科研生产许可的民营企业已经超过1000家,其中在已经实现军品收入和存在具备与军方合作预期的上市企业也已经接近100家。投资组合与建议:机械行业民参军角度重点推荐新研股份和应流股份,长期看好。

　　新研股份:我们判断市场重点将越来越集中于“真成长”股,具备高速成长的确定基础,公司收购明日宇航后,作为明确的民参军标的,在民参军的市场热情中理应享有高估值,加之较明确的外延增长预期,我们维持之前公司中长期合理市值550亿元(对应摊薄后股价为37元)的判断,维持“买入”评级。催化因素:收购明日宇航的任何程序上的进展,15~17年业绩的超承诺。风险提示:农机行业或继续下滑,明日宇航整合进度和业绩或低于预期等风险。

　　应流股份:公司未来的最大看点就在于“大”转型,虽然航空发动机及燃气轮机叶片有不确定性,但正因如此,才有公司未来转型爆发的可能,如果现在就能看的很清楚,一定不是个大未来;所以需要持续跟踪,不断印证。同时股东和管理层参与三年定增也表明公司信心和决心。作为核电设备的核心供应商以及新进的民参军优质标的,中长期给予“买入”评级。催化因素:第一个节点就是给中航工业供货,一旦供货,他就转型成功第一步,也会改变市场对它的预期;中航工业的合作之后就是看GE,与GE 的合作更长久稳固。风险因素:定增事项进展或低于预期等。

　　风险提示:民参军政策或不达预期;国防军费增长或放慢速度;产业整合或不达预期等。(西南证券)