白酒行业“混改”有望加速 5股或底部崛起

　　个股研报个股盈利预测行业研报

　　白酒行业“混改”有望加速推进

　　《关于深化国有企业改革的指导意见》近期将正式对外公布。酒水类上市公司多数具有国资背景，其身处竞争性领域，且多数企业国有股一股独大，酒业“混改”有望加速推进。

　　改革进程将加快

　　酒类国企中，正在进行国企改革的有五粮液、衡水老白干、沱牌舍得；已经有所行动的企业有贵州茅台、山西汾酒。这些国企或大或小都已施展了一些动作。在中央坚定推进国企改革的大背景下，其他酒类国企的改革进程也将加快。国企改革有望激发企业活力，带动酒业整体形势的向好发展。

　　酒类国企改革最先是由老白干破题。改革前，老白干酒负债率高、营运资金为负。为缓解压力，老白干酒决意引进战略投资者、推行员工持股计划。

　　根据公司的“混改”方案，将通过定向增发募资8.25亿元的方式分别引入战略投资者、经销商以及员工持股。借助“混改”提升公司资本实力，进一步优化产品质量并提升营销理念，借助与优秀经销商的合作强化公司品牌运作，巩固在北方市场的影响力，并强化公司全国营销网络的市场推广能力。

　　同时，老白干酒推出针对830名员工的持股计划，成为首家推行员工持股计划的白酒上市公司。目前公司员工持股计划在等待证监会的最后批复。

　　老白干站上酒水行业“混改”潮头后，业内同行的改革意愿也被点燃。五粮液8月中旬公告称，以非公开发行股票方式实施员工持股计划。五粮液希望将经销商、员工的利益纳入到公司股权之中，享受到股权收益，有望成为大型国有企业改革的一个范本。