周二展望：重点布局十大板块优质股

　　证券业行业2015年日常报告：十一港股表现优异，把握A股非银板块回升机遇

　　类别：行业 研究机构：国金证券股份有限公司 研究员：贺国文 日期：2015-10-12

　　十一期间，全球股市回暖，港股表现优异。恒生指数自9月29日触底回升，截至10月7日，上涨6.27%，同期，恒生国企指数上涨9.28%，其中，非银板块A、H两地上市公司表现醒目。

　　评论。

　　十一期间，H股市场券商涨幅表现优异，中信、海通涨幅接近20%。十一期间，全球股市回暖，恒生指数自9月29日触底回升，H股券商和保险板块股价也步入增长。自9月29日至10月7日，H股华泰、中信、广发、海通分别上涨10.98%、18.29%、10.34%、18.69%，华泰、中信H股对比A股溢价率为0.1%、0.1%，广发、海通折价率为-3.7%、-13.3%。

　　平安、太保H股股价对比A股溢价率达到18.8%、16.7%。自9月29日至10月7日，保险板块，H股平安、太保、人寿、新华分别上涨10.77%、9.55%、9.41%、4.32%，平安、太保H股对比A股溢价率达到18.8%、16.7%，人寿、新华折价率达到-4.7%、-17.0%。

　　A股券商指数已下跌57%，目前估值已体现利空因素，行业估值处于较低水平。自6月初开始至今，A股券商指数已下跌57%，目前跌到上证综指2500点时的位置。

　　行业估值处于较低水平，券商行业目前PE11X，PB1.8X，其中，中信、华泰、广发、海通、国君PB分别为1.3X、1.3X、1.4X、1.4X、1.6X，较8月25日息准双降时，海通、华泰PB1.2X、广发PB1.3X、中信PB1.4X、国君PB1.6X，行业PB保持不变，海通估值提升，中信估值出现下降。

　　自6月市场下跌以来，投资收益、日交易额、两融余额环比均持续下降，这些利空因素目前已在股价中充分体现。节前受清理配资等因素影响，上证综指降至3000点，两融余额降至9211亿元，日交易额降至3707亿元，两融、日交易额均降至今年最低点。

　　节后，随着场外非法配资清理的结束、十三五等更多积极政策的出台，市场将会趋向更为积极的表现，将有利于券商股的企稳回升，同时，考虑到之前证金和股东对于券商股的增持，券商股的流通市值更小，更有利于估值的修复。

　　保险业绩表现优异，取消营销员资格审批促进营销队伍发展，市场稳定推动投资收益重回增长，坚定看好未来发展。自6月初开始至今，保险指数下跌36%，行业估值也处于较低水平，保险行业PEV1.2X，平安、太保、人寿、新华分别为1.1X、1.1X、1.3X、1.0X，较8月25日息准双降时，行业PEV1.0X，平安、太保、人寿、新华分别为0.9X、0.9X、1.1X、0.9X，估值处于回升趋势。

　　我们维持行业“增持”评级，券商板块推荐流通市值小的次新股东方证券、国泰君安，估值较低的综合型券商海通证券，及具有较大发展潜力的区域型券商西部证券、国元证券、东吴证券；保险板块推荐中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险。

　　汽车行业点评报告：电动车充电基础设施指导意见颁布，关注推广城市较快、互联网运营企业

　　类别：行业 研究机构：国海证券股份有限公司 研究员：谭倩 日期：2015-10-12

　　点评：

　　1)利好政策密集发布，增强推广新能源汽车决心

　　本次指导意见内容从充电桩建设、布局、运维都给了较为明确的方向和意见，扫除新能源汽车推广障碍，今年新能源车销量呈几何倍数增长，让市场看到实现2020 年500 万辆规划的可能，但目前充电桩推广速度远远跟不上新能源车。我们按照目前新能源汽车与充电桩需求比例1.5:1 来测算，假设2020 年完成400 万辆新能源汽车充电，那么所需充电桩数量约为250 万台，我们按一台2 万元的价格计算，市场空间约500 亿元。

　　2)期待充电接口、技术等标准细则进一步落实，充电桩步入黄金发展期

　　根据国家能源局副局长介绍，在充电基础设施标准方面，将有四项工作推进：一是尽快完成充电接口和通信协议等关键国家标准的修订稿发布，这几个标准近日已通过国标委组织的审查；二是新版国标发布以后，要对存量的充电设施进行改造升级，尽快实现充电标准全国统一； 三是制定无线充电等新型充电技术标准；四是计量、计费、结算等运营服务管理规范。细分标准的落实，使得充电桩逐步走向完善、统一和标准，行业迎来黄金发展期。

　　3)关注电动车发展较快城市充电桩布局，已经用互联网思维进行运营服务的企业，推荐： 易事特，万马股份，特锐德

　　在电动汽车推广示范城市中，浙江、上海、湖南等地区推广进度良好，深圳近期政策催化不断，有望进度加快。因此，我们优先关注在以上地区充电桩布局有优势的公司。特别地，浙江杭州获得2016 年G20 峰会举办权，后期新能源汽车推广有望加速，带来对充电桩需求增多。充电设施建设和运营企业的长期价值最终体现在能源互联网的入口功能上，在以充电桩设备为基础上，搭建服务、运营平台，全面打造新能源汽车智能充电网络、新能源汽车租赁、运营等其他模式。因此，优先关注已经用互联网思维进行运营服务的企业。推荐易事特、万马股份、特锐德。

　　风险提示

　　新能源汽车推广不及预期，充电桩接口、技术统一标准不确定性，各地区政策落地不及预期。