周二展望：重点布局十大板块优质股

　　农产品行业第42周周报：三季报重点关注生猪养殖板块业绩超预期

　　类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：陈佳 日期：2015-10-12

　　长江农业发布四季度投资策略《寻找基本面，寻求确定性》，我们认为，现阶段A股的基本面在养殖板块，A股的确定性在养殖板块，主要逻辑如下：

　　1、从对畜禽价格研判来看，生猪趋势性上涨至少延续2016年三季度；肉鸡价格亦有望明年走出独立上涨行情，确定性强。2、盈利上，生猪养殖板块整体业绩单二季度扭亏为盈，下半年盈利继续扩大，2016年整体业绩水平预计较2015年增长100%以上。3、估值角度来看，对应明年业绩养殖板块估值水平10-15倍。我们认为养殖板块仍是现阶段A股中兼具业绩持续明显改善和低估值品质的唯一行业，建议积极布局。标的方面重点推荐：牧原股份、雏鹰农牧、大华农、天邦股份、正邦科技、益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份。

　　本周我们发布《农林牧渔行业三季报业绩前瞻：畜禽养殖板块景气度持续提升》。总体上，我们预计三季度农业各子行业中业绩最为亮丽的当属生猪养殖板块(前三季度净利同增373%~509%，单三季净利同增80%~179%，环增81%~181%)；禽养殖单三季度业绩环比明显改善(前三季度净利同比下滑516%~583%，其中单三季度净利同比下滑79%~142%，环比减亏83%~112%)；饲料和动物疫苗板块在生猪存栏拐点尚未来临前整体业绩难以超预期表现；种子行业处于去库存周期中，行业机会转向兼并重组；水产养殖在经济下滑背景下景气度依旧低迷。

　　国企改革文件已正式出台，我们认为，农垦改革及相关支农政策有望紧随其后。结合我们前期深度报告《中国农垦迎来改革新曙光》及《农林牧渔行业国企改革专题：农业国改值得关注》，建议关注：农垦改革与种植业反转的首选标的且黑土地资源最为丰富的上市平台北大荒，以及未来中国土地资产整合中具有明显优势的中国农垦旗下唯一上市平台农发种业。

　　轻工制造行业：TPP利好纺织公司越南产能释放&中信建投私募专场策略会邀请

　　.类别：行业 研究机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：花小伟 日期：2015-10-12

　　一、上周主要观点：假期内，港、日、美、欧等外盘综指均表现较好涨幅；内销数据整体较好；有争论的主要在于TPP协议的通过，TPP涉及美国、日本、澳大利亚等12个国家和地区，涵盖全球40%的经济产出。我们认为，TPP对轻纺板块影响主要集中在纺织制造板块：进一步加速国内纺织制造业向东南亚的转移，但这也是符合纺织产业的历史发展规律；公司层面，当前百隆东方、华孚色纺、鲁泰A、申洲在越南均有产能布局(纸业主要是玖龙纸业)，利好其海外产能的释放，但是因为棉价中短期受制于高库存压力，棉价无大行情，故纺织制造板块中短期仍无大机会。

　　二、假期要闻动态：1、国庆期间：外盘指数多数上涨2、国际：TPP谈判达成基本协议。3、宏观：美国9月ISM非制造业PMI为56.9，前值59，预期57.5；9月非制造业指数为6月来最低，9月非制造业企业活动分项指数为5月来最低。4、宏观：中国9月制造业采购经理指数(PMI)为49.8%，较上月上升0.1个百分点。该指数最近4个月以来首次出现小幅回升。内外需求依然偏弱，制造业下行压力仍然较大。5、宏观：中国9月非制造业商务活动指数为53.4%，与上月持平。6、内销：中国出境游市场同比大增逾三成。7、内销：北京市场消费火爆，北京市商务委监测数据显示，10月1日-6日，100家重点商业服务业企业共实现销售额53亿元人民币，同比增长6.2%。8、优衣库：8月日本同店销售上涨2.5%，2015财年日本销售额增幅8%9、H&M:因美元走强，成本上升，三季度毛利率下滑至55.9%，9月销售反弹仍逊预期10、原料：ICE期棉1512假期内涨幅2.50%至62美分/磅，但因市场供应过剩及新面上市，短期涨幅有限。

　　二、推荐标的(业绩线+转型线)：(一)包装板块：1、奥瑞金：增持永新股份、管理团队参与定增(定增价23元)、试水体育产业、借助投资公司孵化下游潜在客户。2、劲嘉股份：涉足智能制造、智能健康领域，积极拓展新型包装材料等。3、美盈森：打造包装印刷、智能包装、终端消费、文化创意之互联网包装印刷生态系统，成长可期。4、盛通股份：“产业整合+印刷升级+互联网服务”新业务模式，限制性股票价14.11元/股，员工持股计划推进，低市值。(二)造纸板块：1、晨鸣纸业：金融板块发力，有国改催化，目前低PB.2、太阳纸业：主业稳健，溶解浆、纤维素等新材料产能释放，涉足木糖醇制造所属大健康领域，同时涉足国企改革，着眼外延发展。3、岳阳林纸：三年期定增，收购凯胜园林，骨干员工参与定增。(三)家居板块：1、索菲亚：定制衣柜龙头，参股舒适易佰，员工及经销商计划出炉。2、喜临门：主业增长及控制费用带来业绩高弹性，绿城传媒顺利过户；3、曲美股份：原创设计实力雄厚，多品牌及OAO模式，外延发展并进。(四)文具板块：晨光文具：品牌影响力及管理实力优秀，业绩稳健成长无虞。

　　三、公司重要公告：1、骅威股份：购买梦幻星生园100%股权。2、索菲亚：员工持股计划及经销商持股计划实施完成。3、晨鸣纸业：将于10月10日拍卖26.5%的股权。

　　四、行业及上游重要原料数据：1、造纸板块：白卡纸价格上涨或大势所趋；2、棉花：内外棉价依然弱势低迷；六、近期提醒：股东大会：10月12日：宝钢包装；10月15日：晨鸣纸业、石岘纸业；10月16日：喜临门。