5大券商周四看好6板块42股

　　非银金融：市场情绪略趋稳定 荐12股

　　证券：本周券商板块涨幅9.20%，跑赢非银和大盘。24家上市券商公布了9月经营数据，实现净利润59.87亿元，环比下降21.12%，相比7月和8月，环比降幅收窄，好于之前预期。9月A股成交额大幅缩水，环比几乎减半，两融余额继续下降；券商使用自有资金两轮救市后，自营业务有不小的风险敞口。投行业务中IPO继续暂停，但增发项中无论是募股数量还是募资规模都较上月有一定的增长，是本月券商业绩为数不多的一抹亮色。国庆假期之后，两市成交额和两融余额均有企稳回暖迹象。

　　我们从8月底开始提示A股券商股估值已降至长期投资价值区间(1.2-1.3倍市净率)，绝对股价更是跌回本轮牛市启动之前的水平，建议投资者更多关注。目前继续建议关注综合实力、创新能力、战略前瞻性都比较强的华泰证券、国泰君安、海通证券；业务特点鲜明、积极转型、突破行业同质化竞争格局的长江证券和国金证券；有大股东支持、beta属性业务占比低的东兴证券；估值低、定增50亿完成的国海证券。

　　保险：本周保险板块涨幅3.42%，跑输大盘和非银板块。经历了前期上涨和盘整，目前板块的P/EV估值仍在略高于1倍的底部区域。预计三季度相关上市公司业绩基本保持稳定；虽然公司经受了3季度股市不利波动，但对利润和净资产的影响有限。预计中国平安业绩增长保持相对稳定，中国太保受财险综合成本率改善影响仍保持较好的同比增长，新华保险和中国人寿利润仍将保持较好水平、而净资产环比略受影响。同时，新保险法的修订征求意见正在进行中，总体方向是结合2009年保险法以来行业和市场环境的变化，对保险行业进行进一步的规范，并把有益于行业发展的主体行为准则以法律的形式确定下来，利于行业健康发展。

　　多元金融：本周大盘总体表现强劲，申万多元金融板块涨幅达9.76%，显著跑赢大盘及其他非银子板块。个股方面，物产中大、安信信托、民生控股、江苏舜天、广州友谊等涨幅居前，随着市场整体行情的走强，多元金融公司也开始轮番表现。我们从7月9日开始强烈推荐的经纬纺机H股私有化收购时间表已经明确，年底前将完成收购，届时公司资本运作想象空间将全面打开，逐步印证了我们的推荐逻辑，股价自低点已经反弹80%，多元金融板块中排名第一，我们认为上涨仍未到位，继续看好！就非银板块下半年策略而言，多元金融板块主要公司经营业绩比较稳健，存在外延扩张预期，目前仍建议重点关注。除中航资本和经纬纺机外，晨鸣纸业的租赁业务已经开始发力，目前存在估值修复空间，建议重点关注；华铁科技增发25亿进军保理业务，19日复牌股价或有积极表现；爱建集团复牌后的投资机会也值得期待。子行业方面，由于融资租赁行业获得持续政策支持，且是供应链金融中重要的服务主体，行业景气趋势向上，A股租赁相关标的可总体看好，重点看好龙头型公司和转型租赁公司，如晨鸣纸业、东莞控股、金叶珠宝、宝德股份等。中银国际

　　证券：反弹正当其时 荐7股

　　股市是证券板块最关键的驱动因素：42股证券行业经过3年多的创新，收入结构更加多元，包括经纪、投行(承销、保荐)在内的通道业务收入占比下降，包括两融、股权质押在内的类贷款业务收入占比显著提升，但这些业务与股市强相关，股市仍然是证券板块最关键的驱动因素，证券板块的表现基于市场对未来股市的判断。

　　10月市场情绪明显回暖，股市风险偏好有所恢复：10月以来在流动性宽松的预期下，上证综指结束了4个月的连续下跌，10月以来上涨10.94%，目前股票市场风险偏好有所恢复，市场仍处于反弹之中。

　　证券行业基本面好转：截至上周末，10月股基日均成交额8240亿元，较9月的6358亿元增长29.60%，融资融券余额9727亿元，较9月末上涨7.28%。证券行业基本面结束了连续4个月的恶化，迎来好转。

　　投资建议：我们从4月份开始就不再推荐证券板块，直到上周三开始发布报告推荐，现在重申证券板块的买入机会，市场处于反弹之中，证券板块目前仍然是合适的买入时机。重点关注标的包括：第一，综合类大型券商，包括光大证券(汇金系券商资源整合受益标的)；第二，弹性高的券商，包括东方证券、东兴证券等；第三，国企改革券商，包括国元证券、东吴证券、西部证券；第四，互联网券商，包括锦龙股份。平安证券