券商股一飞冲天 牛市预期又抬头

　　久旱逢甘霖，11月4日，在券商股的大力拉升下，A股市场的人气再一次被激活，24家券商股再现集体涨停的奇观，逾70亿资金流入该板块。当日沪指大涨4.31%，创业板指暴涨逾6%，两市成交量较前一交易日大增，权重板块与题材股齐飞，保险、软件服务、医疗保健等亦纷纷大涨。昨日，券商股再度大涨，板块整体涨幅超8%，带动银行、保险、煤炭、钢铁等权重板块上涨。

　　券商等金融股的崛起，让市场参与者仿佛又回到了2014年11月份。当年11月21日，央行降息，券商股“一飞冲天”，带领大盘突破2500点横盘区间。之后十几个交易日内，券商股继续高歌猛进，并带着金融股集体“起舞”，随后市场热点向题材股扩散，A股自此开启了牛市之旅。

　　券商股领涨

　　神似去年牛市

　　时隔近一年的时间，券商股再度带领金融板块发动突袭，与去年牛市启动时的情形有诸多相似之处。除了券商股领涨这一特征之外，这次行情跟去年11月份启动的牛市行情还有另两大相似之处。

　　第一个是股指的走势和成交量变化相似。2014年11月21日行情启动之前的前5个交易日中，沪指有4个交易日小幅下跌，仅在11月20日小幅上涨，且量能持续萎缩，11月20日当日两市成交额仅有2913.84亿，为近18个交易日的新低。2014年11月21日当日，两市开始放量，成交额较上一交易日增加25%，为当时近6个交易日的新高；接下来的第二个交易日即11月24日，两市再度放量，成交额较21日增加57%，24日之后量能稳步上升。

　　2015年11月4日之前的5个交易日中，沪指也是4个交易日小幅下跌，仅仅在10月29日小幅上涨，且量能持续萎缩，11月3日两市成交额仅有6252.64亿，为近17个交易日的新低。到11月4日当日，两市开始放量，成交额较上一交易日增加59%，同样为近6个交易日的新高；11月5日，两市再度放量，成交额较4日增加38%。

　　由上述数据可见，此次券商股突然逆袭的行情，配合股指走势以及成交量方面的变化，与去年牛市启时的行情几乎如出一辙。如果后期两市的指数及量能稳步上升的话，很可能会激起市场新一轮持续反弹的热情。

　　第二个相似之处是消息面。去年11月份行情启动，有沪港通开通及降息的利好：2014年11月17日，沪港通试点正式启动。2014年11月21日晚，央行宣布降息。后期券商为首的金融股持续暴涨，上述两消息无疑是最大的推动力。

　　今年12月4日行情的启动，跟“深港通”及降息也有关系。10月23日晚央行宣布“降准降息”，由于经济仍存下行压力，市场预计央行年内还会有降息动作。11月4日市场传出今年要推出“深港通”的消息，这对当日行情起到了推波助澜的作用。虽然当日央行及港交所紧急澄清，但仍有分析人士认为，深港通已研究了好一段时间，加上有沪港通作借鉴，开通时间上并无问题。

　　券商股业绩良好

　　机构看好后市

　　今年券商三季报的结果应该说超出了大多数市场人士的预计，上市券商三季报成绩单并不糟糕，即使在煎熬的第三季度，逾一半上市券商自营业务浮盈。24家上市券商今年前三季度实现营业收入合计2982.69亿元，同比增长168.47%；净利润1272.61亿元，同比增长206.22%。

　　除了亮丽的三季报，各大券商的10月份业绩也相当不错。5日晚间，各大券商陆续披露10月份财务数据，环比大幅上涨。太平洋10月净利1.83亿环比大增逾40倍；东方证券10月净利3.6亿环比增157%；兴业证券10月净利润1.83亿环比增七成；国泰君安10月净利8.91亿环比增87%；招商证券10月净利7.93亿环比增53%；华泰证券10月净利4.52亿环比增五成。

　　对于券商股的业绩以及后期的走势，国泰君安表示，一方面，随着市场情绪和资金面的企稳，交易量和两融规模逐步回升；另一方面，由于救市的原因，券商自营规模提升，市场稳定也有助于自营收入边际改善。综合以上因素来看，券商业绩低点已过，四季度业绩增厚概率高。中航证券也认为，券商的经营业绩在经过三季度低谷后，有望在四季度重新迎来增长。此外，券商整体估值仍然处于历史低位，有很大增长空间。

　　华泰证券首席分析师罗毅称，今年底很有可能重现去年的情况，大金融可能有一轮非常不错的涨幅。罗毅认为，金融股的走势最相关的是人民币国际化，人民币国际化的力度很强，这一阶段可能会在11月份人民币加入SDR产生特别大的历史节点，SDR如果真的加入进去，效果比去年的沪港通更大，加入以后需要有万亿的美元放到人民币平台上。大金融中，券商排在首位，而保险股是中长期的品种，属于战略品种。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙认为，市场风格从中小盘转向蓝筹股，考虑到大小盘估值差距依然很大，“二八”分化现象仍然会持续一段时间。券商股作为A股最具人气板块，连续两天大涨吹响了第二波大反弹的号角，投资者情绪大幅改善。上证指数在突破3500点压制后，进一步打开了上涨空间。建议投资者继续关注本轮领涨板块券商及其影子股后市表现，加大优质二线蓝筹股配置比例，短期继续规避高估值小盘股和题材股。本轮券商逆袭行情有望大幅超预期，引领大盘收复4000点。