金融板块：产业地位指引投资方向

　　近日一直温吞水的金融股在本周出现了火爆的走势，券商股更是高举高打，持续、反复冲击涨停板，极大地提振了各路资金对A股市场未来的信心，提振了持股底气。

　　对于券商股在近期持续大幅上涨的逻辑来说，众说纷纭。有分析人士称这主要是因为主流券商在近期纷纷提升了蓝筹股的融资标的折算率，释放了数千亿元的流动性。因此，流动性好的金融股成为新增资金关注焦点。而券商股也有望借融资规模的拓展而获得收入的提升，进而提升估值。也有分析人士认为这主要是因为银行利率的持续下降，使得券商股的融资息差持续拓展，券商的盈利能力迅速提升，所以，整个券商股的估值重心迅速上移。

　　这些逻辑的确有些道理。但最为根本的因素来源于当前金融股的股价与其产业地位并不匹配。国家持续壮大离不开创新，创新离不开金融的支撑，金融也借创新而获得拓展产业空间的契机。但目前创新为核心的创业板指的平均市盈率一度有冲击100倍的态势，而金融股只有10余倍的市盈率，银行股更是只有5倍市盈率，与其产业地位的确不匹配。

　　更何况，金融行业的产业地位仍有进一步提升的趋势。主要是因为我国经济实力迅速提升，已成为全球第二大经济体，但金融行业发展程度与其第二大经济体的地位并不匹配。在今年三季度A股震荡过程中的各方反应就是最好的证明。所以，需要大力发展金融产业，以减缓经济周期波动所带来的压力。与此同时，经济实力的强大也带来了居民收入水平的提升，居民的理财需求旺盛，这就催生了民间金融业的发展。

　　综上所述，目前金融股的涨升力量其实来源于两点，一是估值落差所带来的估值复苏的能量。这既是因为当前金融股与创业板的估值坐标的落差所带来的做多势能，也是因为当前金融股市值、估值坐标与7%左右增长的全球第二大经济体的经济总量的不匹配所释放出的估值复苏能量。二是金融产业地位的提升、金融产业成长空间的广阔所带来的估值重心上移的强大引擎力量。如此就意味着金融股在本周的涨升可能只是序幕而已，只是长线实力资金尝试性建仓所引发的拉升效应而已。

　　所以，在操作中，建议投资者仍可积极跟踪金融股的发展方向，可以从产业变迁的角度寻找未来的金融股的高成长投资机会。就目前来看，主要两类，一是围绕居民资产配置重心转变所带来的投资机会。这主要是以以券商股、信托股和保险股为主。

　　二是围绕着产业与金融资本融合的产业发展方向，也可以寻找投资机会。这主要是指金融控股平台的设立，比如说拥有租赁、信托、银行、证券、小贷等诸多业务或部分业务构成的上市公司，他们在金融业务整合方面拥有强大的优势和高企的盈利能力。